我们对于8月宏观流动性展望如下，实体部门负债增速不高于前值，资金面收敛，合并来看，宏观流动性边际恶化。从月度的角度来看，影响国内市场的主要因素就是国内政策（宏观流动性）和风险偏好（微观流动性）两类。回顾今年市场，我们认为，1、2、3、5、6月市场的主要驱动因素是宏观流动性，4、7月则是风险偏好。中长期来看，我们维持之前的观点，即拥抱中国核心资产，远离美国核心资产。
　　更高频维度上来看，上周资金面边际上有所扩张，实体部门虽有缩表，合并来看宏观流动性有所改善，以全A市盈率倒数和十债收益率比值计算的风险偏好有所上升，与宏观流动性正向相关，股债双牛。
　　上周资金面边际上虽然整体有所扩张，但细化到日度来看，周内高点出现在周四（6日），周五（7日）已有边际收敛；我们预计8月资金面高点应该出现在8月前两周之内，不排除上周四（6日）已经出现的可能。本周实体部门边际缩表概率较高，资金面方面压力亦可能逐步显现，合并来看，预计本周宏观流动性将由盛转衰，上周宏观流动性与风险偏好保持一致，我们本周基于宏观流动性边际收敛制定策略。与此相关，我们本周推荐上证50指数（仓位50%）、中证1000指数（仓位30%）。
　　风险提示
　　1、宏观经济变化超预期，政策超预期宽松，剩余流动性持续大幅扩张，资产价格走势预测与实际形成偏差。
　　2、市场波动超预期，与预测差异较大。
　　3、宽基指数推荐历史表现不代表未来收益。