投资要点
　　对于整个7月，我们预计实体部门负债增速大概率不低于前值，资金面大概率边际松弛，合并来看，宏观流动性有所扩张，如果市场主要由宏观流动性驱动，建议投资者重点关注权益资产。以往的经验显示，宏观流动性改善驱动的权益市场上涨中，成长大概率占优，但当前面临的主要风险来自于，科技对于盈利的拉动或已见顶，7月底公布的美国二季度实际经济增速将从一个角度给予数据上的验证。中长期来看，我们维持之前的观点，即拥抱中国核心资产，远离美国核心资产。
　　更高频维度上来看，上周资金面边际上有所松弛，实体部门周中有扩表，合并来看宏观流动性有所扩张，以万得全A市盈率倒数和十债收益率比值计算的风险偏好略有上升，与宏观流动性正向相关，股债双牛。
　　本周实体部门边际缩表概率较高；资金面方面，上周高点出现在周四（7月23日），并未超出月初（7月9日）高点，周五（7月24日）已有边际回落，预计本周很难继续改善。合并来看，预计宏观流动性本周有所收敛，而且就现有数据观察8月宏观流动性大概率边际收敛，上周宏观流动性与风险偏好保持一致，我们本周基于宏观流动性边际收敛制定策略。与此相关，我们本周推荐上证50指数（仓位50%）、中证1000指数（仓位30%）。
　　▌风险提示
　　1、宏观经济变化超预期，政策超预期宽松，剩余流动性持续大幅扩张，资产价格走势预测与实际形成偏差。
　　2、市场波动超预期，与预测差异较大。
　　3、宽基指数推荐历史表现不代表未来收益。