投资要点：
　　FDE正在成为AI应用企业级落地的关键基础设施。当前企业AI的主要矛盾已由“模型能力不足”转向“模型如何进入业务流程”：企业不仅需要模型，还需要完成场景识别、数据治理、系统连接、权限配置、效果评估与持续运营。FDE通过工程师深入客户业务现场，将模型、数据、工具和组织流程组合为可投产系统，实质上补齐了企业AI落地的“最后一公里”。
　　近期AI应用行情并非由FDE单一因素驱动，但FDE提供了清晰的商业化重估主线。2026年以来FDE已经升级为AI企业的战略组织能力。OpenAI、AWS、微软等厂商以独立公司、专项组织和数十亿美元投入强化部署能力。同时，Palantir 2026Q2收入同比增长93%，其中美国商业收入同比增长149%，并签署220个100万美元以上订单，验证企业愿意为能够产生实际业务结果的AI系统付费；我们认为，市场据此开始重新评估AI应用公司的收入转化率、客单价、续费率和客户黏性。
　　FDE对AI应用估值的意义在于提高收入兑现的确定性。从商业模式看，FDE可以帮助厂商提高API和模型调用量，将一次性软件授权升级为持续运营收入；从客户关系看，系统一旦嵌入核心流程，数据、规则、权限和组织分工将形成较高迁移成本；从产品迭代看，客户现场发现的共性需求能够沉淀为标准功能和行业模板，推动交付效率与毛利率改善。
　　卓易信息是国内FDE方向兼具底层平台、智能体产品和现场交付能力的重点标的。公司以自主研发的EazyDevelop为智能体生产平台，向上承载EazyBot和FinBot，向下连接模型、Skills和MCP工具，并以FDE团队完成场景挖掘、数据整合、Agent构建、测试优化和上线运营，形成“平台工具—智能体产品—FDE交付—持续运营”的完整闭环。相比仅提供模型接口或项目实施的厂商，公司更有能力将一次性交付经验沉淀为平台能力和行业模板。AI业务已经开始对卓易信息的经营数据形成实质贡献。公司2026年一季报披露，EazyBot等创新功能带动用户活跃度提升，单日Token消耗量突破200亿，相关项目收入贡献超过50%；同期营业收入8752万元，同比增长2.70%，扣非归母净利润同比增长39.62%，经营活动现金流净额同比增长133.50%。
　　风险提示：AI应用需求及企业预算不及预期；FDE项目复制效率不及预期；大模型能力和价格快速变化；客户数据安全及合规风险。