投资要点：
　　事件：2026年7月，工信部、中央网信办、国家发展改革委、国家数据局联合印发《关于推动互联网基础资源高质量发展的指导意见》，提出突破卫星互联网巨型星座组网、路由快速切换、传输可靠抗扰等关键技术，并加强卫星互联网等新型基础设施配套规划建设。
　　卫星互联网由航天工程能力向网络基础设施转变。我们认为，本次事件的核心变化，不在于单一技术方向获得政策表述，而在于卫星互联网更明确地被纳入互联网基础资源与新型基础设施统一框架。政策要求突破卫星互联网巨型星座组网、快速路由切换和可靠抗扰等关键技术，也强调持续健全卫星互联网等新场景下互联网基础资源监管技术手段。2026年上半年，“六张网”建设加速推进，与“六张网”相关的信息传输、互联网、光纤制造、水上运输、航空运输等领域投资均实现两位数增长，5G基站总数已超500万个。卫星互联网并非“第七张网”，而是新一代通信网的空间网络部分，同时可为算力网、物流网、新型电网和应急体系提供跨区域、跨海域及特殊环境下的连接能力。我们认为，卫星互联网产业定位由“航天工程能力”进一步走向“网络基础设施能力”，意味着卫星互联网不再只是发射制造链条的延伸，而是进一步纳入国家通信基础设施顶层设计。
　　商业航天是6G立体组网重要的物理载体，空天地一体建设正在前置展开。6G不是传统意义上的单一蜂窝代际升级，而是向AI原生网络、通感一体化和天地一体化网络演进。非地面网络已被纳入移动通信标准演进：①ITU-R已正式启动6G卫星无线电接口技术的标准化预研工作，并明确了分阶段推进的全球统一时间表。2023—2027年为预研阶段，核心任务是凝聚产业共识，形成6G卫星通信的技术趋势、总体愿景与核心需求体系；2027—2031年为标准研制阶段，将完成全球候选技术的征集、多轮评估与筛选融合，最终发布6G卫星无线电接口国际标准。②3GPP已完成R19版本的NTN标准制定，并启动了R20版本的研究工作。整体演进路线呈现出从透明转发向再生载荷、从基础连通向高性能商用、从单一轨道向多轨道协同发展的趋势。换言之，商业航天是6G非地面网络和天地一体组网的重要物理载体：没有低轨星座、轨道平台、测控系统和天地协同链路，6G的空天地海立体组网就缺少重要的物理承载层。当前建设已进入前置验证阶段，2026年6月9日，朱雀二号改进型遥六火箭以“一箭双星”方式将垣信千帆DTC01星和中国移动02星送入轨道，用于手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术验证。其中垣信已经打通国内首例无改造商用手机直连卫星通话，手机直连卫星有望成为网络能力补充。我们认为，随着低轨组网密度提升、可回收火箭压降发射成本、终端芯片与协议持续适配，商业航天有望把“空中网络设想”转化为可运营的6G连接层，并打开通信产业链新增量空间。
　　远域覆盖能力外溢至低空经济，卫星互联网具备全球公共基础设施属性。卫星互联网更深层的价值，在于其连接能力天然具备跨地理、跨场景的公共基础设施属性。中国信息通信研究院技术与标准研究所副所长认为，新一代通信网是以高速泛在、全域智慧、韧性安全、融合赋能等为特征的“空天地海”一体化网络设施体系。对低空经济而言，工信部已指明综合应用卫星通信、地面移动通信等方式，为300米以上低空空域及偏远地区等提供网络覆盖。卫星侧或补充地面蜂窝难以稳定覆盖的超视距、跨区域与复杂地形连接能力。根据GSMA《2026年移动经济报告》数据，目前全球4%的人口生活在无移动宽带信号覆盖的地区。另据SpaceX招股书披露，地面网络基础设施仅覆盖全球约20%的陆地面积，发达经济体和发展中经济体均存在大量未覆盖及网络供给不足的区域。我们认为，商业航天带来的不只是产业链扩容，更是国家新一代通信网向全球覆盖、全域可达演进的能力补全。随着“六张网”强调网络融合、区域融通和产业融合，卫星互联网有望从局部补盲工具，升级为可服务低空经济和远域场景的全球公共连接底座。
　　投资分析意见。我们认为，作为6G的重要基础构成，商业航天产业整体处于加速发展阶段，具有较高景气度。
　　风险提示。可回收火箭落地不及预期，商业闭环不及预期，市场竞争加剧。