投资要点：
　　事件：公司发布2026年中报。2026H1公司实现营收25.37亿元（YoY+12.08%），归母净利润2.21亿元（YoY+22.52%），扣非归母净利润2.10亿元（YoY+32.87%）。分季度看，2026Q2公司实现营收12.98亿元（YoY+6.18%），归母净利润1.24亿元（YoY+13.92%），扣非归母净利润1.19亿元（YoY+30.60%）。
　　血糖监测业务延续增长，CGM全球化稳步推进。报告期内，公司CGM产品全球注册范围持续扩大，已在60余个国家和地区获批注册、90余个国家上市销售，二代产品获欧盟MDR认证并覆盖2岁及以上全人群，全球化战略稳步推进。2026H1公司血糖监测业务实现收入18.81亿元，同比增长13.37%。同时，通过CGM质量与产能双提升、BGM持续迭代降本等措施，在国内行业竞争压力加大的背景下，公司血糖监测业务毛利率维持稳定，2026H1为56.92%。
　　 POCT业务表现亮眼，毛利率明显提升。报告期内，海外子公司Trividia和PTS持续拓展市场并提升经营效率，同时公司持续创新推出房颤臂筒式血压计S21等满足多元场景需求的创新优品，积极拓展iPOCT检测业务，2026H1即时检测POCT产品实现营收4.31亿元，同比增长10.56%，毛利率同比提升5.10pp至43.54%。
　　营销推广投入增加，盈利能力持续优化。费用端，2026H1公司加强电商渠道推广力度，销售费用率提升0.84pp至27.83%；得益于财务费用汇兑损益影响减少，2026H1财务费用率同比下降0.50pp；费用管控优化下，管理/研发费用率分别同比下降0.95pp/1.56pp；2026H1公司费用率同比下降2.17pp。叠加POCT业务毛利率提升，公司整体毛利率同比增加1.33pp至53.19%，净利率同比增加0.89pp至8.93%。
　　投资建议：公司为国内血糖监测龙头企业，凭借CGM出色的产品力和传统BGM业务的渠道资源、品牌影响力，CGM业务有望实现持续快速放量，抢占海内外CGM市场份额，我们看好公司未来在血糖检测领域的发展，预计2026-2028年公司收入分别为51.02、56.00、61.63亿元，分别同比增长9.50%、9.76%、10.05%；归母净利润分别为4.09、4.99、5.95亿元，分别同比增长341.27%、21.94%、19.40%，EPS分别为0.73、0.90、1.07元，当前股价对应PE分别为22.04、18.07、15.14倍，维持公司“增持”评级
　　风险提示：行业竞争加剧，国际贸易摩擦，CGM销售推广进度不及预期，商誉计提超预期，专利纠纷等风险