结论：国产大豆余粮见底，国储大豆拍卖补充；新季大豆产量预增。美伊再现谈判转机，能源大跌拖累；美豆中西部产区降雨仍少，美豆优良率下降超预期，美豆冲高回落。国内豆粕跟随美豆回落调整；6月进口大豆再增，大豆到港压力不减，油厂开机率维持较高，豆粕库存回升。
　　行情跟踪：本周豆一主力2609合约延续横盘震荡整理，富锦大豆价格回落，由4600元/吨跌至4560元/吨。豆粕主力2609合约面临换月，本周持续回踩；豆粕现货价格回落，张家港43粕由3020元/吨跌至2970元/吨附近。
　　基本面情况：（1）国产大豆余粮见底，关注新季大豆增产预期，天气顺利。据钢联：截至7月31日，黑龙江大豆余粮占比为14%；安徽大豆余粮占比为17%；河南大豆余粮占比为20%；山东大豆余粮占比为20%。国储大豆7月投放12万吨，成交11万吨，成交率92%。6月国内进口非转豆14.7万吨，环比续增，同比增超2倍；1-6月累计69.35万吨，同比增171.96%。东北大豆多进入结荚期，华北逐渐进入花期；新季大豆或增产，近期天气顺利。
　　（2）美豆震荡整理。美伊或再次谈判，能源回落拖累美豆。美豆优良率环比持平，据美农：截至8月2日，美国大豆优良率为63%，较上周持平，低于去年同期。美豆中西部产区降雨仍少。
　　（3）大豆到港量仍高，油厂大豆库存回升。国内大豆进口增加，据海关总署：6月国内进口大豆1354.7万吨，环比增，同比增10.5%；1-6月累计进口5038.15万吨，同比增2.05%。据悉中方继续采购美豆。据钢联：截至7月31日，油厂大豆到港量为250.25万吨，环比回升；港口大豆库存为909.5万吨，环比增加。
　　（4）油厂开机率回落，豆粕库存续增。大豆进口成本高，油厂盘面榨利弱。据钢联数据：截至7月31日，油厂开机率为64.04%，环比回落。油厂大豆库存为753.45万吨，环比回升，近年同期高位。豆粕产量为183.74万吨；油厂豆粕库存为100.34万吨，环比续增；豆粕未执行合同为495.99万吨，环比增加。饲料厂豆粕库存天数为7.54天，环比微落。
　　（5）饲料需求仍偏强，生猪产能去化滞后。养殖方面，猪价低迷，养殖亏损扩大。据wind：截至7月31日，外购仔猪养殖利润为-168.12元/头，亏损扩大；自繁自养利润为-237.9元/头，亏损扩大；全面亏损时长近半年。二季度能繁存栏下降至3780万头，已接近调控目标；但生猪存栏环比仍增，同比持平略增，去化不及预期；能繁去化影响滞后。规模厂产能持续去化：6月能繁存栏为484.67万头，环比下降；老猪淘汰为15.72万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微增；商品猪存栏为3661.3万头，环比回落。中小散淘汰继续加强，且8月最严环保政策实施，生猪去产能或进入加速阶段。禽类方面，蛋价回落，养殖盈利回落；7月鸡苗销量环比回落，同比增加；老鸡淘汰环比增加，同比低；在产蛋鸡存栏偏高。高存栏基础支撑饲料需求偏强，远期产能持续去化不利，但生猪产能去化滞后。