核心观点
　　美棉主产区天气干旱情况持续缓解、美棉生长优良率环比好转；印度植棉进度加快，面积与去年同期落后幅度收窄；国内新棉生长状况整体良好。储备棉抛储成交火热，供给增加，年度末期供给偏紧预期不在；下游需求淡季，开机率持续回落，不过整体上刚需对棉价仍有支撑。市场暂缺驱动，郑棉区间偏弱运行；后期继续关注各主产国天气，或仍有反弹动力。
　　关注：下游需求，各主产国天气
　　北半球天气矛盾缓和，仍需密切关注
　　截止到7月21日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数83，环比-7，同比+37；得州的干旱程度和覆盖率指数为69，环比-8，同比-1。根据季度展望，7-10月美棉大部分产区旱情缓解，得州西北部则维持干旱。随着美棉主产区干旱的缓解，美棉生长优良率好转。截止7月26日，美棉主要种植州棉花生长优良率46%，周度持平，同比低9个百分点，落后幅度收窄。根据印度农业和农民福利部的数据，截至7月24日，全国种植面积已增至约987万公顷，比去年同期低4%，而6月时差距一度达到20%–35%。其中，古吉拉特邦播种进度仅较去年落后1%，马哈拉施特拉邦棉花进度同比滞后4%。
　　储备棉100%成交，新疆棉加价幅度回落
　　本轮储备棉轮出以来，日均挂牌量维持在0.8万吨，已进口棉居多，所有挂牌资源均100%成交。从加价幅度上来看，进口棉加价幅度明显大于新疆棉；从加价的变化趋势来看，随着郑棉近日的回落，新疆棉加价幅度随之走跌；进口棉加价幅偶有宽幅波动，整体变化不明显。
　　供给端，储备棉持续轮出补充新棉上市前供给缺口，对冲商业库存下行带来的紧平衡预期；需求端，纺织传统淡季，纱厂和布厂开机负荷持续回落，产成品累库，纺企仅维持刚需采购。