宏观流动性维持宽松，宏观环境边际向好但资产配置仍侧重债券：2026年7月经济指数延续震荡，流动性指数维持宽松区间，模型判定市场仍处于“经济下行、流动性宽松”的阶段，资产配置继续侧重债券。但与上月不同的是，消费类和出口类综合指数明显改善，汇率环境重回宽松，整体宏观环境较前月向好，为市场风险偏好修复提供了边际支撑。
　　7月风格显著切换，但月末预测显示8月初有望重回科创成长主线：7月市场风格发生明显切换，上月领跑的波动率与动量风格大幅回撤（分别为6.70%和-11.99%），市值（1.85%）、盈利能力（1.55%）和价值（1.06%）风格取而代之。但截至7月24日模型预测，7月底至8月初波动率与动量风格综合得分并列第一（均为1.00），指数综合打分排名前10全部集中于科创、创业及成长类指数，科创成长（3.21）、创成长（2.73）、成长40（2.55）包揽前三，而红利与价值类指数持续垫底，表明短期风格调整后市场主线将回到科创成长方向。
　　行业资金轮动明显，传媒与国防军工阶段性占优：7月资金轮动现象较前月更为明显，传媒和国防军工表现强势，传媒在7月27日当周综合打分高达16.98，国防军工在4周中的3周进入行业前列。其余行业无明显持续偏好，资金整体呈快速轮动特征，反映市场在经历6月主线清晰阶段后进入短期整固。
　　科技制造内部聚焦商业航天与半导体双主线：基于分位数随机森林模型，7月各期综合评分前三的指数集中于卫星产业、通用航空、科创芯片设计、集成电路等主题，商业航天与半导体两大方向贯穿全月。与6月相比，AI相关指数热度边际减弱，航空航天方向进一步聚焦至商业航天细分，半导体则持续围绕芯片设计与材料设备环节展开，主题轮动有所加快但结构性主线仍然清晰。
　　结构突围下的科创制造主线阶段延续，短期风格切换不改中期方向：综合宏观、风格与行业三层信号，7月市场虽经历了显著的风格切换——高波动与高动量资产短期回撤、市值与盈利风格阶段性占优，但宏观环境边际向好（消费与出口类指数明显改善，汇率重回宽松），资金在制造升级与AI产业趋势上的共识并未瓦解。月末模型预测显示8月初波动率与动量风格有望重回主导，指数综合打分前十全部集中于科创成长类指数，商业航天与半导体贯穿全月，科技制造主线的结构性强势仍在延续，共同构成现阶段的核心配置逻辑。
　　风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。