核心观点
　　市场表现回顾:2026年6月30日至7月31日，中信一级行业中16个行业上涨、14个行业下跌，月度收益率均值为-2.53%、中位数为1.66%。银行、食品饮料、煤炭涨幅居前，电子、通信、建材跌幅居前;市场上涨行业数量增加，但前期强势科技方向出现显著回撤。
　　行业扩散指数变化:截至2026年7月31日，全行业扩散指数均值降至0.423,中位数为0.349，11个行业位于0.5以上、4个行业位于0.8以上。Top6为有色金属、电子、煤炭、通信、电力设备及新能源、石油石化;多数行业扩散指数继续回落，强势行业绝对景气仍高但边际降温。
　　扩散指数行业轮动策略跟踪情况:基础策略和剔除高拥挤策略7月均下跌16.19%，跑输行业等权基准12.45个百分点，反映强势主线集中回撤对动量组合冲击较大;低波策略7月下跌0.81%，相对基准取得2.93个百分点超额。8月基础策略与拥挤过滤策略均配置有色金属、电子、煤炭、通信、电力设备及新能源、石油石化;低波策略配置家电、电力及公用事业、煤炭、石油石化、电力设备及新能源、基础化工。
　　风险提示:报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势,所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。历史收益不代表未来业绩表现,文中观点仅供参考，不构成投资建议。