宏观流动性延续宽松，大类资产仍侧重债券配置：依据改进的美林投资时钟，2026年7月经济指数仍未出现上行区间，流动性综合指数打破前月下行趋势、出现宽松区间，模型判定市场维持“经济下行、流动性宽松”阶段，大类资产配置仍倡导侧重债券。海外方面，SOFR-Tbill利差仍指向流动性收紧，对海外权益资产维持谨慎。
　　行业资金轮动加剧、无统一主线，传媒综合得分居首：基于多维资金流向综合打分模型，2026年7月资金表现最好的为传媒，平均综合资金流向指标5.43，远高于其他行业，且在指数总主动净买入、机构主动净买入和主力净流入得分均列第一；表现最差的为非银行金融（平均综合指标-3.09）。4周中传媒与国防军工整体占优，国防军工在4周中的3周进入行业前列，其余行业无明显偏好、轮动明显，与6月“制造集中”不同。
　　两融规模高位回落，融资交易较前月明显降温：截至2026年7月31日，A股融资余额2.41万亿元，较前月明显下降，融券余额75.33亿元，较前月有所回升。单月融资买入额4.81万亿元、融券卖出额256.43亿元，维持今年5月以来涨势；分板块看，主板融资买入2.64万亿元占据主导，创业板1.25万亿元次之。
　　杠杆资金撤离电子等高热度行业，融券做空同步抬升：分行业看，电子行业融资余额4614.67亿元仍远超其他行业，但7月各行业两融余额增量均为负，电子融资余额单月减少1421.90亿元（全行业最多），融券余额增加1.28亿元（全行业最高），说明市场在7月出现对电子行业融资仓位的大量清算和融券做空仓位提升。个股层面，融资余额最高为中国平安358.02亿元（超越上月中际旭创），融券余额最高为贵州茅台9874.21万元。
　　两融ETF小幅回升，股票型仍占主导、科技制造创峰值：截至7月31日，两融ETF共578只，总规模4.04万亿元（2025年12月峰值5.22万亿元后逐步回落，本月小幅回升）；股票型ETF占据主导（规模2.83万亿元，数量479只）。行业ETF中，科技与制造大类融资余额213.08亿元创近12个月峰值，为本月结构性亮点。
　　风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。