沪胶（RU)
　　日内观点:震荡偏弱  中期观点:震荡
　　参考观点:偏弱运行
　　核心逻辑:近期沪胶维持宽幅震荡走势，市场处于旺季供应增量与淡季需求疲软的博弈格局。供应端，东南亚进入传统割胶旺季，胶水持续释放，虽然存在短期天气因素扰动，降雨阶段性干扰割胶节奏;国内云南、海南产区新胶稳步上市，原料供给整体宽松。青岛橡胶库存总量仍高于历年同期，现货端压力难以快速消解。需求端制约依旧突出，当前为轮胎行业传统淡季，多家工厂安排检修，全钢、半钢胎开工维持低位，内外销订单改善有限，下游成品库存偏高，企业坚持刚需采购，主动补库意愿薄弱。远期厄尔尼诺干旱减产预期提供下方支撑，但短期尚未兑现，难以驱动趋势性上涨。预计本周四国内沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。
　　合成胶（BR）
　　日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡
　　参考观点：偏弱运行
　　核心逻辑：近期国内合成橡胶期货跟随能化板块震荡运行，行情主要受成本端与下游淡季基本面双向约束。供应端，国内顺丁、丁苯橡胶主流装置开工维持中高位，仅少量装置阶段性检修，整体货源供给充足。需求端仍处于轮胎传统淡季，国内轮胎厂成品库存偏高，企业主动补库意愿偏弱。成本层面，中东地缘局势扰动原油价格，阶段性带动合成胶估值修复，但难以改变需求疲软现实。短期市场矛盾凸显：地缘情绪带来成本支撑与下游持续淡季形成博弈，在轮胎开工显著回升前，合成橡胶难以走出单边行情。预计本周四国内合成橡胶期货或维持震荡偏弱的走势。