核心观点
　　今日沪铜高位震荡，主力合约收涨0.96%至107340元/吨，日内走势整体偏强。持仓来看，整体空头相对集中，多头主要偏宏观资金，产业资金相对偏空。
　　宏观层面，霍尔木兹海峡通航预期缓和了市场对于通胀与再加息的担忧，美元小幅回落，叠加海外制造业回暖，宏观环境对于有色板块的压制有所减弱。
　　供给层面，铜矿端的供给约束导致冶炼端利润严重承压，铜精矿TC持续走低，叠加短期内扩产难以落地，新增产能释放受到制约。需求层面，高价抑制传统消费，而电网、新能源与高端制造相关需求形成结构性支撑，总需求具有韧性，但边际增量缺乏驱动力。
　　库存层面，虽然国内社会库存转为累库阶段，但总量仍处低位，同时伦铜、沪铜交易所库存仍保持去化，非美地区库存偏紧，现货的缓冲能力弱。
　　展望后市，沪铜短期或震荡偏强，后期关注美伊冲突发展、库存变化情况、下游产业开工率以及美元指数变化。