核心观点
　　8月5日，豆类窄幅震荡，油脂偏强运行。豆一期价冲高回落，期价承压于10日和40日均线压力，伴随减仓1万手；豆二期价围绕5日均线窄幅波动，资金变化不大；豆粕主力合约完成移仓换月，期价承压于5日均线压力，远月01增仓超14万手。油脂板块迎来反弹，豆油期价小幅反弹，承压于5日和40日均线压力，伴随增仓4万手；棕榈油期价反弹超1%，期价向上突破10日均线压力，伴随增仓1.7万手；菜籽油期价一改前日大幅反弹的走势，今日震荡为主，期价继续获得10日均线支撑，资金变化不大。
　　受美伊局势缓和预期提振，国际油价明显回落，美豆交易逻辑重回产业链。尽管美豆优良率维持近三年同期最低，且中国买家持续采购提供底部支撑，但国内供应压力持续，供应宽松格局未改。中储粮今日计划拍卖50.1万吨进口大豆，成交333711吨，成交率66.6%，成交均价4013.5元/吨。市场预期未来几周将保持每周一次的拍卖频率，进一步强化供给充裕预期。下游采购心态谨慎，以刚需补库为主，难以扭转供过于求格局。随着地缘冲突缓和，内外盘豆类期价联动承压，国内豆类产业链压力大于美豆。短期豆类期价维持震荡偏弱运行。
　　油脂板块迎来反弹，棕榈油涨幅居前，主要受天气驱动。厄尔尼诺指数继续走强，印尼加里曼丹岛干旱持续，苏门答腊岛南部也出现干旱迹象，对棕榈油产量形成潜在威胁。同时，印度7月食用油进口环比大增34%至149万吨，其中棕榈油进口73.3万吨、环比激增50%，提振市场情绪。不过，产地仍处季节性增产周期，7月马棕出口较好但库存仍在历史高位，增产季累库压力尚未交易完。短期棕榈油在天气预期与产地累库现实之间拉锯，反弹持续性需关注MPOB 7月供需报告指引。国内菜油基本面偏强，库存处于近年低位，加之市场担忧俄罗斯菜油供应趋紧，为菜油提供额外支撑。豆油受制于8月大豆到港量仍在1000万吨以上、工厂开机率维持偏高，供应维持宽松。整体来看，油脂板块趋势行情尚未到来，近期多空交织，维持宽幅震荡。