最新动态及原因
　　2026年8月5日，铂、钯大幅上涨井成功突破7月以来的震落区间，根据同花顺，截至收盘铂主力合约上涨9.18%至441.15元/克，钯主力合约上涨8.51%至329.65元/克，此前，我们强调，6点集中于通胀之上，因此美伊双方的博弈结果是近期市场交易重心，8月4日，美国财长贝森特在接受CNBC采访时表示，美国可能在明天达成与伊朗的协议，以开放霍尔木兹海峡。消息放出月底后铂钯期货市场出现资金持续流入，同时全球ETF持仓量下滑趋势也有所转向，或意味着价格底部正在逐渐明朗：而铂把回升空间的时打开仍需利率端限制的进一步放松，且当下美联储关注后，原油价格回落，CMEFedWatch显示市场对美联储的鹰派预期有所弱化，铂把获得反弹动力：且与此同时，前期强美元对铂钯的压制在最近也有所减品，在此基础上利率端的放松充分释放了价格弹性，同花顺数据显示北京时间8月4日晚，NYMEX铂、把期货价格均出现快速拉涨，因此8月5日国内市场开盘后铂记大幅跳涨并在资金的持续流入下进一步走高。（以上信息均来自同花顺、CME和金十数据）
　　基本面情况
　　伴随2025年铂价上涨和利润修复，预计今年矿企将维持稳定生产，产量或有所恢复，不过在新项目投产偏少的情况下，整体产量水平受限明显，同时仍需警惕极端天气、劳动纠纷、出口限制所带来的短期供应风险，此外，伴随废料供应增加，全球回收供应量或将呈现持续增长趋势。需求方面，美伊冲突导致全球宏观经济预期受到负面影响，铂金工业需求或难以明显扩张，不过整体仍将星现温和增长状态：而汽车销量增速下滑预计将带动催化剂需求小幅下降，同时铂金珠宝首饰需求和投资需求或同样有所承压，钯金仍面临结构性压力，目前现货供需表现较为宽松。
　　总结及策略
　　从核心驱动来看，美联储政策预期仍是当前影响市场风险偏好和价格的主要因素。展望未来，铂钯价格底部已逐步明朗，若美伊局势缓和的总体趋势未变，美国通胀回落路径未被打破。且美国劳动力市场出现走弱，那么美联储加息预期或进一步下降，铂钯上升空间有望得到财打开，不过，这一情景的出现需要连续的通账和就业数据进行验证，在此之前美联储鹰派预期仍对铂钯价格存在压制。总体来看，预计短期的把价格将围绕上移后的中枢进行震荡，中期有望突破年线压制进一步向上，不过考虑到美伊同势不确定性较强，该过程或存在波折，策略方面，此前我们提出铂金定价中金融属性权重更高，因此宏观压力释放时铂钯价差或重新拉大，建议关注多铂空钯，当前或可继续持有该头寸，
　　风险提示
　　风险因素：主产区供应扰动；全球经济衰退：美联储改策变化：地缘风险