股指期货方面，周二权益市场强势反攻，其中科创板及创业板领涨，红利风格出现回撤，资金由低波风格进入高beta风格，美中不足的是，市场量能并未放大，缩量环境预计延续一段时间。在日韩股市表现一般的状态下，A股走出独立行情，虽有超跌因素所致，但也间接表明市场抛压有所减弱。其一，前期由补保压力而导致的降仓行为有所递减，其二，微盘指数近期持续回暖，暗示资金虹吸压力减弱，其三，大跌个股数量占比减少，流动性抛压所导致的负反馈减弱。目前市场主要隐患在于韩国市场去杠杆程度一般，可能带来局部波动，但8月整体以超跌反弹思路对待，建议配置IC多单。
　　股指期权方面，周二标的市场整体修复，双创及小盘方向反弹更为明显，期权成交额较前一日回升。指标方面，成交PCR明显回落，显示日内对冲需求随标的反弹有所降温；持仓PCR多数小幅修复，但整体仍处低位，说明上周以来的悲观情绪有所缓和，但持续性上涨共识尚未充分形成。波动率方面，各品种隐波普遍回落，科创及创业板相关品种降幅较为明显，但考虑实际波动尚未明显收敛，空波动率策略需控制Gamma与尾部风险。短期看，市场或由底部震荡进入超跌修复观察期，反弹能否延续仍需关注量能能否改善。策略上，已有底仓可暂继续用领口组合管理波动；若参与短线反弹，以牛市价差为主；空波动率策略可考虑择机布局，并适当叠加远月买权控制风险。
　　国债期货方面，昨日国债期货全线上涨，多头情绪再度走强。一者，资金面有所转松，资金利率呈现一定下行，DR001利率由1.41%降至1.37%，资金面因素对债市走强的制约或边际减弱。二者，市场宽货币预期或又有所升温，央行将进行3M买断式逆回购操作，市场对这一工具的利率的调降或呈现一定预期。三者，昨日央行公告8月3M买断式逆回购操作规模5000亿元，增量续作2000亿元，另外央行公布7月各项工具操作情况，其中公开市场国债买卖方面呈现净买入500亿元，而上个月为100亿元，这可能也对市场情绪形成一定提振。短期来看，宽货币预期或仍对债市构成支撑，不过后续需关注落地情况，另外也需关注资金面转松的持续性。
　　风险因子：1）美债利率上行；2）韩国股市去杠杆；3）期权市场流动性不及预期；4）基本面表现好于预期；5）供给超预期；6）货币政策不及预期