日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：7月30日，SHFE主力合约收盘价为104940元/吨，较前一日小幅走高90元/吨，涨幅0.09%。SMM1#铜价格报105730元/吨，较前一日上涨390元/吨。现货升贴水边际走弱，升水铜、平水铜及湿法铜升水分别收窄至300元/吨、245元/吨及150元/吨，较前一日均有回落。LME(0-3)升水同步收窄至24.04美元/吨，显示近端现货紧张情绪有所缓解。
　　持仓与成交：7月29日，LME铜持仓量为246519手，较前一日减少325手，持仓量小幅收缩，市场参与热情有所降温。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：供应端中期增量预期升温。嘉能可上半年自产铜产量同比增长15%，并维持全年81-87万吨产量指引不变，表明大型矿企生产节奏稳健。同时，First Quantum正加快推进Cobre Panama铜矿重启，已提前加工矿石并增加就业，预计可回收约7万吨铜。刚果（金）上半年铜产量累积超84万吨，也显示非洲铜矿带供给稳定。国内方面，西部矿业玉龙铜矿三期工程计划于2026年末完成基建，届时矿石处理规模将提升至2,280万吨/年至3,000万吨/年，中期产能释放预期增强。
　　需求端：国内终端需求呈现分化态势。光伏领域表现强劲，截至6月底全国光伏装机达12.7亿千瓦，预计年内将超过煤电成为第一大电源，上半年发电量同比增长超40%，持续拉动铜消费。传统消费领域承压，乘联分会数据显示，7月1日至26日全国乘用车市场零售同比下降18%，其中新能源车零售同比下降2%，显示进入季节性淡季后，汽车用铜需求有所放缓。
　　库存端：7月30日，LME铜库存为25737吨，较前一日减少424吨，连续多日回落；SHFE铜库存为255400吨，较前一日减少6900吨，国内库存降幅明显。两市库存同步下降，下游逢低补库动作依然存在。
　　价格走势判断
　　预计未来一到两周铜价将维持高位震荡。供给端虽有中期增产预期，但短期矿端及废铜供应偏紧，叠加全球低库存提供支撑；需求端传统消费进入淡季，但光伏等绿色领域需求维持韧性，整体消费保持平稳；宏观情绪中性偏稳，市场在等待更多下游订单指引。