一、日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　7月29日，SC原油期货主力合约收盘价544.2元/桶，较前一日上涨2.16%，涨势明显，而WTI和Brent期货价格分别为79.13美元/桶和83.01美元/桶，与前一交易日持平，外盘走势相对平静。价差方面，SC与Brent价差从前一日的-4.29美元/桶走强至-2.57美元/桶，SC与WTI价差由负转正，从前一日的-0.41美元/桶走强至1.31美元/桶，内盘表现强于外盘。Brent与WTI价差维持稳定在3.88美元/桶。跨期价差方面，SC连续合约与连三合约价差从前一日的35.0元/桶大幅走强至50.1元/桶，显示近月合约受基本面支撑更为强劲，近远月升水结构加深。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：美伊军事冲突再度升级，地缘风险溢价急速回填。7月27日，特朗普下令暂停对伊打击，市场一度押注外交缓和，布伦特原油从100美元上方暴跌，WTI重挫逾6%，风险溢价快速挤出。但停火仅维持两日，7月29日特朗普公开表示将对伊朗发动打击，美军与沙特联合空袭伊拉克境内目标，伊朗则拒绝阿曼提出的海峡控制权分享方案，坚持完全掌控霍尔木兹海峡，并向海峡附近船只及驻约旦美军基地发射导弹。“停火-破裂-报复”循环加剧市场恐慌，霍尔木兹海峡通行安全再受直接威胁，市场迅速重新计价“海峡封锁、供应中断”极端预期，油价当日V型反转，布伦特与WTI盘中涨幅均超7%，地缘溢价再度飙升。
　　需求端：印度7月经济报告指出，若近期全球原油价格回升持续，可能重新成为财政赤字和经常账户平衡的压力来源。印度市场上，俄罗斯乌拉尔原油对布伦特折价缩小至1-2美元/桶，反映其对低价原油的需求依然旺盛。EIA数据显示，截至7月24日当周，美国汽油库存小幅增加0.7万桶（预期减少71.5万桶），成品油累库或显示短期需求放缓迹象。
　　库存端：EIA数据显示，截至7月24日当周，美国商业原油库存减少716.7万桶，远超预期的减少127.2万桶，降至2018年9月28日以来最低；SPR库存减少379.7万桶，降至1983年3月4日以来最低。整体来看，美国原油库存全面收紧，尤其是库欣地区库存极低，对近月合约价格形成强力支撑。
　　价格走势判断
　　综合供需及库存情况，地缘政治风险进一步推升风险溢价。预计短期内原油价格将延续宽幅震荡并偏强走势，需关注后续OPEC+产量政策调整、美国通胀压力下宏观政策变动以及季节性需求变化对市场情绪的扰动。