软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　今日期价延续弱势下行态势，市场情绪较为悲观。当前市场核心驱动因素：一是国内供需宽松格局明确，夏季旺季消费不及预期，工业库存压力显著，白糖现货已跌破成本线，低估值一定程度上限制了期价下行空间，但高库存、需求一般导致集团糖企现货端面临压力；二是巴西天气改善后压榨提速，原糖期价承压回调，但厄尔尼诺背景下原糖跌幅相对有限，外盘支撑力度减弱；三是进口利润丰厚叠加节奏后置，后续供应端压力仍然较大，近月合约反弹无力，短期弱势震荡筑底。中长期随着全球供需格局由宽松转向紧平衡，以及气候带来的风险溢价，期价仍有望底部反弹上涨，但过程或有反复。
　　【交易策略】
　　糖企现货端面临压力，期价弱势震荡筑底。近月合约保持观望，等待回调企稳后可考虑分批布局SR2701远月多单博弈远期缺口预期，保守型投资者可关注9-1反套。SR2609合约支撑位关注5000-5050，压力位关注5300-5350；SR2701合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5450-5500。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　根据市场消息，中国进口纸浆市场延续承压态势，供应压力较大，卖方难以推高针叶价格，北欧、加拿大供应商7月报盘维持630-650美元/吨不变，此前加拿大Canfor宣布计划关停旗下生产NBSK纸浆的Northwood工厂，智利生产商顺势提议辐射松进口浆每吨涨价20美元，但遭到采购方抵制。南美供应商下调阔叶浆报盘20美元/吨至560-570美元/吨，进口阔叶行情随之走弱，买家少量吸纳530美元/吨的低价北美、日本阔叶浆，但采购心态偏谨慎。市场普遍预计，金光集团（APP）印尼OKI扩产项目将于今年下半年至明年初投产，届时将为中国市场带来大量新增BHK进口货源。7月以来国内成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。综合看，北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。
　　【交易策略】
　　北木停产消息确认带动银星美金报价上调，对内盘价格形成支撑，不过基本面改善幅度有限下，纸浆短期趋势向上的概率偏低，需要更大范围的减产出现。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。
　　双胶纸：
　　【市场逻辑】
　　根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率环比持稳，库存则延续回落态势，下游刚需采购为主，需求情况一般，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随盘面冲高回落，美元报价上调，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。
　　【交易策略】
　　双胶纸现货价格持稳，库存回落使短期供给压力下降，同时木浆上行从成本端形成利多，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱，跟随为主。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，建议木浆涨势放缓后，逢高空配。
　　棉花：
　　【市场逻辑】
　　外盘来看，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，不过现在天气也没有达到触发大幅减产的条件，因此对于期价有支撑，但是没有上行驱动，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，301关税接替122关税，国内对美纺织品出口关税增加2.5%，并且与东南亚拉开2.5%，另外，近期美国国土安全部将部分棉纺企业纳入UFLPA实体清单，以及抛储成交表现较好，确实会对期价上行空间形成制约，不过也不认为大幅利空影响，此外，新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，短期国内棉价或有回落，但是不认为趋势已完全扭转。
　　【交易策略】
　　宏观偏弱VS天气忧虑，期价进一步回落空间或有限。操作上建议暂时观望或者轻仓逢低做多远月合约。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。