市场表现回顾：
　　走势复盘：2026年7月纳斯达克100指数在美伊冲突、新关税政策和联储鹰派风险共同推升估值压力的背景下累计回调6.61%，月末受核心PCE降温及云业务、AI资本开支兑现带动修复。全月主线是地缘和政策风险溢价压制高久期科技股，而AI产业景气与通胀边际改善为指数提供阶段性托底。
　　估值分析：截至2026年7月31日，纳斯达克100指数的市盈率PETTM为29.98倍，位于2011年以来的63.96%历史分位数，较2026年6月30日的76.97%有所回落，估值压力有所释放，但仍处于历史估值相对高位，指数对利率环境与业绩兑现的依赖度较高。
　　技术分析：截至2026年7月31日，纳斯达克100指数风险度为56.67，较2026年6月30日的92.92大幅回落，表明纳斯达克100指数风险有所释放。趋势层面，2026年7月，快线TMP和慢线JAX未出现交叉情况，慢线JAX保持在快线TMP上方，但月末快线TMP有所反弹。考虑到纳斯达克100指数风险度降低，短期趋势有所反弹，后续纳斯达克指数走势或将震荡偏涨。从日历效应上看，自2000年以来，纳斯达克100指数在8月的平均涨幅为1.01%，胜率为55.11%。
　　事件驱动盘点：
　　宏观层面：2026年7月，美国6月就业、制造业和服务业数据整体显示增长边际降温，核心CPI、PPI和PCE也指向通胀改善，理论上有利于缓和利率压力；但霍尔木兹海峡扰动、能源供给风险和运输成本使去通胀路径面临反复。宏观对纳指的含义在于，软着陆式降温可支撑估值，但增长失速或供给冲击重燃均会放大波动。
　　政策层面：2026年7月，美联储仍维持限制性立场，尽管部分官员承认通胀风险下降，但通胀预期走高、会议纪要偏鹰及多位官员保留加息选项，显示单月通胀改善尚不足以推动政策转向。新关税措施又通过成本和供应链渠道放大通胀不确定性，限制纳指估值的持续修复空间。
　　行业层面：2026年7月，AI基础设施需求在定制芯片、云收入、数据中心租赁、存储和长期资本开支中持续兑现，微软、谷歌、Meta、亚马逊、OpenAI及芯片产业链的事件共同强化了AI景气主线。但模型竞争、资本开支回报率、特斯拉盈利质量和苹果业务指引的分化，也表明市场正从单纯交易AI投入转向更关注收入、订单和自由现金流兑现。
　　指数后市展望：
　　关键事件前瞻：2026年8月，纳指将围绕ISM、ADP、非农与核心CPI验证增长和通胀的平衡，同时由AMD、西部数据、闪迪及SpaceX相关事件检验AI基础设施投入的盈利成色。若宏观温和降温且产业链业绩延续景气，指数资金面和基本面有望形成共振；若通胀再起或财报不及预期，则地缘、关税与估值压力可能重新主导定价。
　　指数走势展望：2026年8月，资金面取决于去通胀证据能否压低联储加息尾部风险，基本面则取决于AI资本开支能否继续转化为云收入、订单和产业链利润。两者若同步改善，纳指有望延续7月底以来的震荡修复；叠加技术面分析，展望后市，8月份纳斯达克100指数或将形成“震荡偏涨”格局。
　　相关ETF产品：广发纳斯达克100ETF(159941.SZ)紧密跟踪指数，截至2026年7月31日，该基金流通规模达320.84亿元，当日成交额18.58亿元。
　　风险提示：
　　1)行业政策或监管环境突变；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的事件。