棉花：抛储持续进行，短期棉价上行驱动有限
　　供应端：抛储持续进行，维持100%成交，供应逐渐增加。新年度国内棉花产量预期同比下降，关注后续天气层面是否仍会有扰动。
　　1、2026年7月14日，《2026年中央储备棉销售公告》发布。时间从2026年7月20日开始，每个国家法定工作日挂牌销售，每日挂牌销售数量根据市场形势等安排。2、7月20日至7月30日累计成交总量7.2160万吨，成交率100%，成交均价17900.88元/吨（加权）。3、截至7月28日当周，受D1-D4级别干旱影响美棉面积占比为42%，两周环比下降4个百分点，较5月末下降超50个百分点，同比增加约40个百分点。4、季度级别展望中，美棉主产区德州地区降雨偏少。5、据中央气象台，7月新疆地区棉花需警惕遭受高温热害风险。
　　需求端：淡季周期内纺织企业开机负荷环比季节性下降，但同比表现尚可，终端纺服零售数据好于社零。
　　1、截至7月24日当周，纱线综合负荷为49.82%，周环比下降1.02个百分点；纯棉纱厂负荷为65.89%，周环比下降1.55个百分点。2、截至7月24日当周，短纤布综合负荷为56.84%，周环比下降0.24个百分点；全棉坯布负荷为54.86%，周环比下降0.32个百分点。3、6月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1285亿元，同比上涨3.9%；6月社零同比上涨1%。1-6月，我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额7709亿元，同比上涨6.7%；1-6月社零同比增长1.3%。
　　进出口：6月棉花进口环比持平，1-6月棉花、棉纱进口量累计值均同比增加；6月服装出口环比有所好转。
　　1、6月我国棉花进口量11万吨，环比持平，1-6月我国棉花累计进口94万吨，同比增加48万吨。2、6月我国棉纱进口量17万吨，环比持平，1-6月我国棉纱进口量105万吨，同比增加38万吨。3、6月我国纺织纱线、织物及其制品出口金额当月值135.22亿美元，同比上涨12.23%，1-6月纺织纱线、织物及其制品出口金额累计值730.01亿美元，同比增加3.5%。4、6月我国服装及衣着附件出口金额当月值157.49亿美元，同比上涨3.16%；1-6月服装及衣着附件出口金额累计值729.58亿美元，同比下降0.7%。
　　库存端：7月上半月我国棉花商业库存环比下降超30万吨，纺织企业原材料库存下降，产成品库存环比增加，整体产业链库存水平仍相对健康。
　　1、截至7月中旬，我国棉花商业库存为279.21万吨，环比下降30.85万吨，同比增加24.97万吨；工业库存85.32万吨，环比下降1.46万吨，同比下降2.89万吨。2、截至7月24日当周，纱线综合库存为24.2天，周环比下降0.08天；短纤布综合库存为29.58天，周环比增加0.44天。3、截至7月24日当周，纺企棉花库存为32.11天，周环比下降0.04天；纺企棉纱库存为24.99天，周环比增加0.13天。4、截至7月24日当周，织厂棉纱库存为7.96天，周环比下降0.43天；全棉坯布库存为32.58天，周环比增加0.5天。