【股指】
　　本周关注：1）短期情绪释放，趋势震荡时间或偏长。其一，经过7月的急跌后，当前多数股指已回吐上半年涨幅，大小盘、成长价值间的极端分化也出现回归，叠加融资余额降至4月前后水平，预计市场最恐慌的阶段已经过去。其二，8月进入业绩验证期，特别是前期争议大的AI交易仍面临高波动风险，形成趋势反攻的拐点还需要等待。此外，当前股指成交缩量、技术面形态偏空、期权隐波伴随下跌有小幅放大，表明市场仍处于调整波段的尾部，建议单边抄底者短线持仓为宜。其三，上周国内zzj等政策预期落地，整体利多信号略超预期，后续传统行业（消费、周期）或有反复活跃动作，板块轮动特征将延续。2）IF-IM止盈。考虑到当前该组合已大幅回归且逼近年初高点，预计短期会有情绪反复，建议落袋为安。中期来看，在新的宏观变量出现之前，市场将呈现科技+防御并存的局面，对应IF-IM组合震荡均衡为主，投资者可等待新一轮性价比回归后的参与机会。
　　 【原油】
　　周五油价收涨，原因是伊朗声称在美军护航下袭击了两艘过境霍尔木兹的油轮，不过美英海事机构均未证实，Kpler的追踪反而显示当日仍有两艘超级油轮驶离，表态与实际油流的背离仍是这轮冲突的常态。供应端的不确定并未局限于霍尔木兹，红海方向沙特牵头组建43国护航联盟以应对胡塞封锁，黑海方向里海管道联盟的再度停装波及哈萨克外运，替代通道接连承压。实物层面，美国原油延续去库、战略储备处1983年以来低位，决定了即便地缘退潮，价格也未必大幅回落。后续关键仍在阿曼斡旋能否落地为可执行的通行安排。