美豆：美国生物柴油利好政策落地，豆油工业消费激增使得美豆压榨消费强劲，叠加出口预期有所恢复，2026/27年度美豆期末库存预计大幅下降，供需平衡明显收紧。CFTC非商业净持仓表现出多头情绪较为浓厚，CBOT大豆价格预计将继续偏强运行，后续需要重点关注中东局势变动、8月美豆单产情况、中美贸易关系等；
　　升贴水：美国、巴西本土大豆压榨利润较好，美豆升贴水报价高，巴西大豆竞争力较强，预计国际大豆升贴水报价延续偏强运行；
　　豆二：4月下旬以来，南美大豆集中到港，当前我国沿海港口大豆库存处于历史同期高位，三季度大豆到港量虽然不低但呈现出递减态势。由于CBOT大豆及升贴水报价或延续偏强运行，美豆商业进口榨利深度亏损，四季度大豆进口到港预计量少价高，豆二价格预计呈现出近弱远强的反套格局。近期进口大豆启动拍卖，关注成交率与成交价情况；
　　豆粕：我们预计豆粕成本端存在一定的支撑，利多更多源于国际市场，或将有效限制豆粕下方空间。而现货与基差则面临着巴西大豆集中到港的利空影响。目前生猪及禽类存栏依旧处于高位，饲料端对于豆粕的消费仍有韧性。我们认为豆粕后续仍有望震荡上涨，并且近弱远强的反套逻辑可能会持续；
　　豆油：强厄尔尼诺与热穹顶携手，市场担忧油籽与棕榈油的产量。并且国际能源价格上涨进一步支撑国际市场生物柴油消费，包括美国生物柴油政策利好落地、印尼B50计划推进，马来西亚及巴西也将提升生物燃料掺混比例，国际油脂的工业消费预期增加，豆油利多驱动或将持续。国内市场基本面宽松，大豆到港增加且消费疲软，国内豆油库存处于历史同期高位且预计持续累库，弱现实持续抑制现货价格及近月合约涨幅。四季度大豆到港可能会出现量少价高的情况，并且豆油消费有望季节性好转，豆油01合约有望走强，豆油近弱远强的反套逻辑持续；
　　豆一：三季度国产大豆处于消费淡季，市场成交清淡，价格疲软态势延续。年内地租等种植成本抬升，并且市场担忧黑龙江大豆播种面积同比下降，豆一远月价格利多驱动支撑，预计豆一价格中长期仍存上行驱动。