行情观点及策略建议
　　加菜籽：2025/26年度丰产预期，但需求同样受生柴政策提振。2026/27年度来看，厄尔尼诺背景下主产区存减产压力，加拿大种植面积新高但单产回落，欧洲及澳大利亚干旱天气影响菜籽生长，加菜籽预计仍有望走强。
　　菜油：市场可能继续交易菜籽减产预期，加菜籽或走强进一步抬升进口成本。国际能源价格受地缘扰动反弹，叠加国际市场生物柴油政策推进进一步提振消费。当前现货阶段性供应偏紧，基差坚挺，但是后续也面临菜籽买船集中到港的利空冲击，而2701合约则受到成本端支撑以及生柴消费的多重利好支撑，菜油期价预计易涨难跌。
　　菜粕：菜粕成本端存在支撑，且目前尚处于季节性旺季仍有水产刚需支撑，将有效限制菜粕的下方空间，利多驱动更多来自国际市场菜籽方面，以及豆粕的价格变动。但现货与基差则面临着后续菜籽集中到港的利空影响，期价上涨空间或有限，走势预计弱于菜油
　　现货及基差策略：当前菜油现货供应偏紧，基差价格坚挺，后续存集中到港预期，预计菜油基差将自高位有所回落。菜油现货建议刚需随用随采，若基差回落后可考虑分批补库；菜粕现货考虑随用随采避免库存积压。
　　期货及期权策略：菜油供需均有利多，可考虑回调企稳后逢低做多2701合约，另可考虑买入虚值看涨期权操作；菜粕近月受消费提振，但供应存增加压力，可考虑回调支撑位附近轻仓试多2609合约，但不宜追高，可考虑卖出虚值看跌期权