【行情复盘】
　　7月以来，生猪期货盘面持续承压，主力合约连续四周收阴屡创上市以来新低，截至7月31日收盘，LH2609合约报10680元/吨，月跌幅达13.14%；LH2611合约报11810元/吨，月跌幅达9.54%。
　　【基本面】
　　6月底至7月上旬，国内生猪市场在淡季逆势走强，外三元均价从9.4元/公斤快速攀升至11元/公斤上方，十余日累计涨幅近17%；随着前期上涨动能减弱，7月中旬起猪价步入回调通道，价格处于高位回落后的震荡磨底阶段；截至7月31日，全国外三元生猪出栏均价为10.28元/公斤，较7月上旬高点回落1.11元/公斤，跌幅9.75%；最低价贵州9.47元/公斤，最高价广东11.84元/公斤（海南除外）。
　　【后市展望】
　　7月中旬以来，生猪期现市场持续承压运行，主力09合约连续四周下挫、屡创上市以来新低，现货价格亦偏弱运行，逼近10元/公斤关口；农业农村部数据显示能繁母猪存栏量已调减至3780万头，逼近3750万头的正常保有量红线，但市场仍受短期供需压力影响，行业深度亏损持续；8月初规模养殖场出栏计划有所缩减，前期猪价超跌引发散户惜售抗价情绪，市场流通猪源阶段性收紧，供给压力边际缓解；需求端高温天气持续抑制鲜消意愿，学校放假导致团膳采购缩量，屠宰企业开工率维持前期低位，白条走货偏缓、冻品库存高企，整体需求缺乏实质性支撑；当前市场仍处于震荡磨底阶段，产能去化向实质供应缩减传导尚需时间，但中期来看，随着能繁母猪存栏量持续下降及季节性需求旺季到来，猪价有望在四季度迎来真正回暖。
　　【操作策略】
　　单边：近端受弱现实压制，暂时保持观望，重点跟踪出栏节奏、均重及冻品去化进度，关注远端挤升水后的逢低做多机会
　　套利：暂时观望
　　期权：看跌期权多头继续持有，维持风险保护