周度评估及策略推荐
　　供应端：根据SMM调研数据，7月国内电解铝产量约387.4万吨，同比增长1.6%、环比增长3.5%。8月份电解铝产量预计环比持稳，同比增幅约2.0%。2026年7月海外电解铝产量240.2万吨，同比下降约6.7%、环比增长约5.2%。印尼、印度和欧洲电解铝产量增长，以及中东电解铝产能边际恢复造成海外产量回升较快，同比降幅仍大。
　　库存&现货：7月30日铝锭库存录得93.1万吨，周环比减少5.2万吨。保税区库存录得11.3万吨，环比增加2.0万吨。铝棒库存合计12.7万吨，环比下滑0.1万吨。7月31日LME铝库存录得26.0万吨，周环比减少0.9万吨。国内华东铝锭现货小幅贴水期货，LME市场Cash/3M升水走强。
　　进出口：2026年6月中国原铝进口量为16.7万吨，环比减少4.1万吨，较去年同期减少2.5万吨；原铝出口量为3.8万吨，环比增加1.6万吨、较去年同期增加1.8万吨；净进口量为12.9万吨，环比减少5.7万吨、较去年同期减少4.3万吨。沪铝现货进口亏损环比缩窄。
　　需求端：据SMM调研，国内铝下游龙头企业开工率环比下滑0.9个百分点至60.2%，其中铝棒开工率抬升，铝板带、铝箔、铝杆、铝型材、铝合金开工率下滑。产业在线数据显示，2026年8月家用空调排产1073万台，较去年同期实际产量下降16.7%，降幅环比扩大；冰箱排产877万台，较去年同期实际产量微增0.7%；洗衣机排产883万台，较去年同期实际产量增长2.3%。
　　小结：中东冲突依然反复，冲突存在升级可能，国内市场氛围偏弱，情绪面中性稍偏弱。产业上看海外产量边际回升，但短期产量维持同比下降。如果中东冲突升级，电解铝供应可能再受冲击，铝价支撑较强。国内下游开工维持偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例边际下滑，库存去化放缓。短期铝价或震荡偏强。本周沪铝主力合约运行区间参考：23000-24000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3280美元/吨。