本期投资提示：
　　25年7月11日Kimi K2发布开源，MoE架构，总参数1T，激活参数32B。核心意义：1）补齐国内开源模型代码能力短板，K2能够接近Claude，且推理成本仅为Claude4的20%。2）日均调用量超100万tokens，预计Cursor的IP禁用带动后续K2需求上升。3）继DeepSeek后再次海外出圈。
　　技术架构沿用DeepSeekV3，部分技术优化包括：1）减少Attention Head提升长文本能力；2）增加MoE数量继续降本；3）MuonClip解决万亿参数训练不稳定；4）Agentic合成数据提升工具调用等。代码、Agentic、工具调用几方面在相关基准测试中取得开源SOTA。
　　核心启示：继续智能平权，代码能力提升解决海外模型垄断问题，强Agentic、工具调用能力叠加继续降本有望推动AI应用继续渗透。
　　重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC应用；3）AIGC算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。