本期投资提示：
　　红海干扰下，延布港改到好望角大西洋运费保持坚挺，在混乱初期，出现了两种主要的解决方案。第一种方案是，一艘VLCC在延布港满载后，在苏伊士-地中海（SUMED）管道的红海终端艾因苏赫纳部分卸货（约90万桶），然后通过苏伊士运河，在西迪基里尔重新装载部分货物。第二种方法是在Ain Sukhna完全卸货，然后由另一艘VLCC在Sidi Kerrir装载全部200万桶货物，从而免去苏伊士运河的费用，转而支付更高的管道运输费。关注海通发展、国航远洋、太平洋航运，美股关注HSHP，SBLK，GNK等。
　　新造船价格延续上涨态势，恒力重工一周签署6艘VLAC订单，液氨运输高附加值气体船建造能力受到市场认可，关注利润尚未充分释放的中船防务H，继续推荐松发股份，中国船舶
　　原油运：波斯湾、红海、黑海航线纷纷因地缘风险溢价而抬升，大西洋需求增加逐步抬升西非美湾VLCC运价。根据克拉克森数据显示，本周最新VLCC平均运价环比上涨19%，录得172,913美元/天。波斯湾以及红海运价继续受到地缘升级带来风险溢价，中东至远东航线运价大涨14%至480,287美元/天（成交高达WS 450点）；红海-韩国航线运价环比大涨24%至299,100美元/天（WS 300点左右），延布港口仍在持续出货。除此之外，阿曼-韩国航线维持高位震荡，环比微降1%至146,763美元/天。大西洋区域受美湾及巴西强劲货盘吸纳运力的推动，加上亚洲采购进一步转向大西洋地区，即期运力持续收紧，推动美湾-中国航线运价大涨17%至141,084美元/天，西非-中国航线亦上涨15%至128,272美元/天。本周苏伊士原油轮市场整体小幅企稳上扬，平均运价环比上涨6%，录得175,989美元/天。黑海/地中海区域受CPC航线遭遇袭击而风险溢价攀升；西非及美湾区域运价也同步小幅抬升，只是受制于可用运力逐渐充裕，涨幅有限。阿芙拉原油轮在经历前期高位拉升后，本周迎来回调降温，平均运价环比下跌12%，录得116,641美元/天。受8月货盘活动放缓、可用运力累积以及转用的苏伊士型船分流影响，运价因此承压下行。
　　成品油：本周MR平均运价环比大涨28%至32,393美元/天。其中，大西洋一揽子运价延续上涨势头，环比上涨20%至58,641美元/天；这主要由于美湾MR市场表现异常强劲，以及地中海与西北欧地区货盘活跃、运力供给持续收紧。相较之下，太平洋市场涨跌互现，本周东南亚新加坡-澳洲航线运价环比微幅下跌4%，录得27,405美元/天；这主要由于韩国-新加坡等远东航线新询盘相对有限，压制了部分区域运价。但中东及红海地区近期因地缘局势推动MR与LR1/LR2租船成交及询盘回暖，整体运价下行空间已较为有限，部分航线已呈现筑底反弹迹象。
　　干散：好望角型维持高位震荡，超灵便型运价受到煤炭库存高企而继续承压，但仍处于相对高位。BDI于7月31日录得2732点，环比上周五微跌0.4%，大中型散货船运价相对坚挺，小船运价有所承压。本周Capesize运价5TC环比上涨0.3%，TCE录得38960美元/天，周内高位震荡。上半周由于太平洋市场货盘偏少、远程矿航线需求减少，运价一度承压下行；但随后受南大西洋/南美地区活跃度提升、多笔成交达成，以及周末阶段FFA远期合约止跌反弹的支撑，运价止跌企稳，周终5TC录得微涨。本周Panamax运价触底反弹，5TC环比上涨3.1%至18780美元/天。太平洋市场整体企稳回升，北太平洋粮食货盘供给偏紧，叠加澳大利亚稳定的煤炭询盘，推动区域运价走高。本周Supramax运价延续走弱，BSI-11TC环比下跌5.0%至20336美元/天。太平洋地区受现行可用运力充裕、新增询盘有限压制，市场情绪持续低迷；加之我国进口煤炭及出口钢材货盘较少，船东信心缺乏，拖累超灵便型船运价进一步回调。
　　集运：欧线延续淡季走弱，东南亚运价走出淡季开始反弹。7月31日SCFI指数录得3205.97点，环比上期上涨4.7%。欧线方面，由于海外逐步进入假期，海外BCO订舱需求和常规FOB货品需求均减弱，货量边际转弱，即期市场订舱价格延续小幅下跌。北欧航线运价环比下跌3.7%至3039美元/TEU，地中海线环比下跌3.7%至4189美元/TEU。现货运价方面，8月上旬部分航次报价已经下调至大柜4200-4300美金的FAK。美线方面，8月美国返校季货量推动，本周美西航线环比大涨12.5%至6229美元/FEU，美东航线环比大涨12.6%至9054美元/FEU。其他航线中，波斯湾线因中东局势持续紧张并向红海地区扩散，环比上涨6.8%至4894美元/TEU；南美线运输需求出现企稳迹象，运价环比上涨5.1%至5730美元/TEU。亚洲区域内运价迎来反弹，本周NCFI运价：印巴线涨幅进一步扩大，本周暴涨14.18%；泰越线止跌反弹，环比上涨3.64%；新马线由跌转涨，单周上涨3.20%；唯有菲律宾线出现回调，环比下跌2.29%。内贸集运方面，PDCI录得955点，环比上涨1.0%。
　　船价端：船价环比增长。截至26年7月31日，新造船价收报185.49，周环比上涨0.05%，较26年初+0.45%。其中油轮、散货船、气体船环比持平，集装箱船环比+0.24%，Dry Cargo环比+0.23%。成本端：截至7月24日，20mm钢板价格单吨价格为3490元/