投资要点：
　　事件：2026年7月30日中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
　　经济坚持稳中求进，加快推动新旧动能转换。会议提出上半年我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，但也提出“要高度重视经济运行中的困难”，表述较4月中央政治局会议更加审慎。当前消费有待进一步提振，投资进入负增长通道也有待扭转。下半年政策更多注重抓落实、抢进度，加大逆周期调节力度，围绕扩消费、改善民生、“六张网”建设等出台结构性政策。“十五五”开局之年，政策将助力稳增长，推动高质量发展，为未来夯实经济基础。
　　加快推动存量政策落地，增量工具处于“待命”状态。本次会议提及充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台增量政策。下半年财政支出有望提速，稳步推动地方政府专项债和超长期特别国债发行和使用，8000亿元新型政策性金融工具有望在下半年加速落地，“两重”和“两新”工作推进有望提速，将财政空间转为实物工作量。增量政策在节奏上相机决策特征强化，海外政策、经济不确定性加大，政策将根据我国外贸、汇率等走势适时调整。财政资金投向上，将注重“投资于人”和“六张网”建设。
　　货币政策适度宽松，锚定财政政策适时调整。会议提及“优化实施财政金融协同促内需政策”，货币政策将根据财政投放节奏进行调整，呵护流动性保持合理充裕，避免资金波动幅度突破利率走廊。三季度政府债发行有望提速，降准工具仍有使用空间。外部环境约束下，短期总量工具降息的概率较低。
　　扩内需政策以“六张网”为主要抓手，服务消费为重要增量。“六张网”相关的基础设施建设投资有望加速落地，有助于稳投资和新基建增长。会议明确“挖掘服务消费潜力”，政策重心已从2025年主导的“以旧换新”向服务消费切换。国务院7月13日批复的《扩大消费“十五五”规划》设定2030年社零总额60万亿元的目标，对应年化增速为3.7%。服务消费扩容实施上，一方面是扩大优质服务供给，培育新的消费增长点，另一方面将通过稳就业、稳收入预期等，提振居民的消费动能。
　　“人工智能+”为第一主线，推动新旧动能平稳接续转换。政策明确部署了“人工智能+”行动和“智能经济新形态”，政策从规划指引转向规模部署，AI产业的战略属性强化，未来产业生态将进一步完善。产业发展同样兼顾新旧经济均衡，传统制造业有望通过数智化转型和供需联动改革来保持增长，配合“反内卷”政策优化产业格局，推动新旧动能平稳转换。
　　地产延续维稳，化风险大方向不变。筑牢安全屏障方面，延续稳定房地产市场的定调，地方政府化债和中小金融机构风险化解几大方向保持不变。
　　深化资本市场投融资综合改革，资本市场重要性进一步提升。本次会议对资本市场的表述除了“稳定信心”之外，增加了提升“韧性”的相关表述，明确提出“资本市场投融资综合改革”。未来将推动中长期资金稳步提升入市规模，有助于提升市场韧性。企业股债直接融资支持力度有望进一步加强，为新兴产业发展提供更多融资支持。
　　风险因素：政策推进和落地效果不及预期，海外政策收紧幅度超预期。