【原油】
　　逻辑：美伊停火告吹，冲突重燃推升油价
　　基本面：OPEC+可能自10月起暂停增产三个月，进一步支撑油价。目前CPC已恢复接收哈萨克斯坦原油并进行装船作业。伊朗否决了阿曼关于对霍尔木兹海峡实施区域联合管理的提议，坚持对海峡的管辖权。胡塞武装对沙特实施海上封锁。目前海峡通航表现依然低迷，供应端持续偏紧，支撑油价维持高位。
　　宏观：大宗商品市场整体表现疲软。受能源价格阶段性回落影响，美国6月CPI及PPI数据明显降温，市场削减了对近期美联储加息的押注。近期地缘局势反复，美伊停止互相袭击推动市场避险情绪有所回落。
　　地缘政治：中东局势持续反复，近期再度爆发军事打击，停火协议告吹。美国和沙特对伊拉克发动空袭，伊朗向约旦美军基地发射导弹，地缘风险溢价飙升。目前美伊依然存在巨大分歧，协议达成仍需时间。后续需持续关注美伊谈判进程，警惕地缘冲突反复风险。
　　风险提示：中东冲突、美伊谈判进展、曼德海峡通航情况、霍尔木兹海峡通航情况。