事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1公司实现营业收入2769亿元，同比+55%；实现归母净利润433亿元，同比+42%。实现扣非净利润390亿元，同比+43%。
　　动力储能双向高增，全球份额突破：动力业务海内外份额同步上行，2026H1国内乘用车装车份额46.7%，1-5月海外市占率33.7%；推出三代神行、三代麒麟、麒麟凝聚态等多款新品，15C快充技术实现突破。储能业务海内外项目持续落地，签署60GWh钠离子储能合作，落地2GWh大型储能项目；量产587Ah储能电芯、9MWh TENERStack等产品，跻身全球储能系统集成商第一梯队，动储业务依托技术与渠道优势双向扩容。
　　拓展多元场景，构筑零碳版图：持续延伸电动化场景布局，发力船舶航运、低空eVTOL、AI数据中心等新兴领域，多款飞行器取得取证突破。持续完善巧克力换电网络，国内累计建成约2000座换电站，乘用车、重卡换电海内外同步推进，打造可换可充超换联动补能体系。推进零碳科技城规划，落地光储超充零碳微网示范站，持续拓宽产业链价值空间。
　　加大分红回购，夯实股东回报：2026年中期拟向全体股东每10股派发现金分红人民币14.11元（含税），预计分红总额达64.93亿元。2025年度分红合计315.32亿元。此前40-80亿元回购方案落地，成交金额43.86亿元；本次新推出200-400亿元回购计划，回购价格上限为573元/股，回购股份拟用于注销减资，增厚股东权益，充分彰显公司对长期发展前景的信心。
　　投资建议：考虑到公司动力储能双向高增，创新能力引领市场，供应链整合管理能力出众，我们上调公司2026年-2028年营业收入预测分别至6448/7787/8942亿元，归母净利润预测分别至991/1213/1431亿元，对应PE分别为19x/15x/13x，维持买入-A的投资评级，12个月目标价为520元，相当于2026年24倍的动态市盈率。
　　风险提示：市场竞争加剧、新产品和新技术开发、原材料价格波动、汇率波动、产能释放不及预期