宏观&行业消息：【Boliden二季度产量披露】近日，Boliden发布2026年二季度报，数据显示其该季度锌精矿产量为7.42万吨，环比降低16.8%。分矿山来看，Tara矿二季度锌精矿产量为1.76万吨，环比增加1%；Garpenberg二季度锌精矿产量为0.20万吨，环比降低90%，主因3月中旬发生的地震事件导致矿山全部生产暂停，直至4月底才恢复运行，此后未受地震事件直接影响矿体的开采和生产已成功恢复；The Boliden Area二季度锌精矿产量为0.99万吨，环比增加11%；Zinkgruvan二季度锌精矿产量1.68万吨，环比降低4%；Somincor二季度锌精矿产量2.78万吨，环比增加7%，主因磨矿量高于上一季度。
　　盘面：夜盘沪锌主力合约收于24720元/吨，跌幅0.26%，成交量5.18万手，持仓量减少2582手至10.86万手；技术面均线粘合，但MA5日均线明显上穿，且伴有底部上抬，技术面偏多。
　　供应：国内矿端的复产较为顺利，同环比皆有所上升;叠加6月矿端进口数据更新，同比增长幅度较为明显，矿端短缺可能出现一定程度的缓解。而冶炼端虽然现货冶炼的利润已经转负，但一体化厂家的矿端利润持续上升至9000元/吨左右，企业总体利润处于绝对高位水平。虽然TC价格连续回落至南方600，北方-300元/吨左右，但是副产品的收入依旧偏高，冶炼端出现大幅减仓的可能性不高，更可能的情况是因为原材料限制，小幅减仓。综合加工费、进口量、港口库存和矿端开采利润来看，两点暂时依旧偏紧，但已经有所缓解，而冶炼端受制于原材料不足，可能出现小幅减产。综合来看，供应端依旧偏紧，但紧张程度的有所下降。
　　需求：总体需求并未发现亮点。镀锌的利润月内总体水平有所修复，但仍未出现明显的利润。当前镀锌的利润率水平有所反弹，从趋势来看，利润率已经接近盈亏平衡，可能会使得镀锌厂家的生产积极性有所下降。跟踪镀锌的周度产量可知，镀锌的开工率在月初的时间段内，受到假期影响，产量有明显的下降，并且受到原材料锌价高企影响，场内库存开始逐渐消耗，结合镀锌厂月内依旧维持亏损的现状来看，镀锌方面对锌的需求会将出现偏弱势运行的可能，但是镀锌的钢厂库存和社会库存同步消化，反应终端需求仍有韧性。
　　库存与结构：LME库存和国内社会库存月内基本走平，但上期所库存连续累增，期现和月间结构皆维持Contango结构。
　　结论：基本面矿紧锭松总体偏强，但宏观压力减弱，总体受到支撑
　　操作建议：偏空对待
　　风险提示：矿端短缺无法有效向冶炼端蔓延