资讯：伊朗周三向美军基地发射导弹原油再次上涨；美国CPI数据不及预期，加息预期下降；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至7月28日收盘,氧化铝主力合约AO2609收盘价为2683元/吨,较上一日-0.15%。持仓量为289929手，较上一日-6655手。
　　沪铝：截至7月28日收盘，沪铝主力合约AL2609收盘价为23220元/吨，较上一日+0.11%。持仓量为251435手，较上一日+268手。长江有色现货A00铝报均价23200元/吨，较上一日+0元/吨，升贴水平均价为0。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF维持高位，最新数据显示进口矿出港量到港量保持高位。7.23数据显示供应端数据维持，周度总产量维持170.4万吨，开工率维持至75.04%，周度运行产能+0至8886万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率-0.2个百分点至61.1%，下游板块小幅走弱。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为123.6万吨，库存压力较大。
　　电解铝：7.27数据显示，铝锭库存-2.7至97.9万吨，出库量-0.97至12.77万吨；铝棒库存+0.1至12.2万吨，出库量-0.91至3.3万吨，社库持续去库中。
　　结论：
　　氧化铝：供应端压力持续加码，新投项目提产、前期检修产能复产，社会库存累积至高位，供需宽松格局未改。但美伊冲突推升海运成本及几内亚雨季发运受限构成底部支撑，限制了下行空间。短期氧化铝维持底部区间震荡，政策预期落空后存在成本支撑但力度有限，价格在跌至低位与反弹之间反复重复，但趋势性上行动力或不足，方向取决于几内亚政策及有无减产出现，目前价位观望为主。
　　电解铝：美伊冲突持续升级成为铝价获得支撑的关键变量。霍尔木兹海峡通航再次受阻，中东电解铝复产预期被持续推后。同时通胀担忧使得美联储加息预期反复拉锯，宏观情绪整体仍偏空。基本面上国内社库连续去化但下游消费淡季特征明显，铝加工开工率持续下滑，去库速度放缓。短期来看，铝价短期下方受地缘溢价与低库存支撑，上方受淡季需求疲弱及宏观加息预期压制，预计将维持区间震荡，注意观察2.35/2.38w阻力位情况中期来看，铝价或仍有上升空间。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期