资讯：
　　盘面：
　　焦煤：截至7月28日收盘，蒙5#主焦煤报1337元/吨(-8)。活跃合约报1242.5元/吨(-28)。基差+114.5元/吨(+20)，9-1月差-171元/吨（+14）。
　　焦炭：截至7月28日收盘，天津港准一级焦报1870吨(-0)。活跃合约报1825元/吨(-28.5)。基差+296元/吨(+28.5)，9-1月差-71元/吨(+6.5)。
　　供给：
　　焦煤：523家矿山开工率报67.79%（+1.68），314家洗煤厂产能利用率报31.81%(-0.34)。
　　焦炭：230家独立焦企生产率报73.46%(+0.11),焦企开工继续小幅回升。
　　需求：
　　焦煤：230家独立焦企生产率报73.46%(+0.11)，需求小幅增加。
　　焦炭：247家钢厂产能利用率报89.78%(-0.77)，铁水日均产量239.21万吨(-2.06)。钢厂检修增多，铁水产量下行。
　　库存：
　　焦煤：523家矿山精煤库存报195.84万吨(+2.79)，洗煤厂精煤库存268.23万吨(+3.39)。247家钢厂库存774.27万吨（-1.44)，230家焦企库存794.46（-38)。港口库存311.3万吨(+9.9)。
　　焦炭：230家焦企库存71.86万吨（+10.76），247家钢厂库存678.41万吨（-3.36），港口库存219.11万吨（+2.46）。
　　结论：
　　宏观：国际方面，美伊局势近期缓和，国际原油价格有所回调，利空能源价格。国内方面，宏观继续维持内需弱外需强的格局，出口数据表现强劲，但内需依旧疲弱，固定资产投资加速下行。央行重新向市场释放流动性，宽货币政策力度有所加大。市场对七月政治局会议的刺激政策预期较为平淡，宏观层面扰动减弱。
　　煤焦：焦煤方面，矿山产能利用率再度回落，山西推出安全新规，复产进度慢于预期。港口进口煤库存加速上升，港口澳煤晋煤价差处于相对偏高位置，推动进口海运煤增多。国产煤和蒙煤价差回落，基本回到5月矿难前水平，低硫骨架煤结构性紧缺有所缓和。此外，焦煤上游累库，下游去库，相对而言，库存结构偏弱。焦炭方面，本周唐山钢厂检修增多，铁水产量继续下行。随着钢厂减产，焦炭供需出现过剩，且逐渐扩大。库存上，焦炭上游库存累库加速，下游钢厂持续去库，补库意愿不强。钢厂开启焦炭现货第二轮提降，现货继续承压。
　　钢厂发起焦炭现货第二轮提降，煤焦现货市场承压。焦煤焦炭均出现上游累库、下游去库的情况，相对而言，供给受限的焦煤上游累库压力较小。估值方面，焦煤焦炭均出现期现收敛，基差走弱。盘面价格近一个月均维持窄幅震荡走势，和此前的估值偏低驱动偏弱相对应。目前来看，煤焦仍未看到重大供需面的变化，近期需密切关注下游钢材需求及焦煤供给的变化，下一轮行情的驱动大概率来源于此。短期建议JM09、J09焦多单轻仓持有，多09炼焦利润轻仓持有。
　　策略建议：JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润轻仓持有。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）