本周，人民币汇率延续升值，央行增量续作MLF、资金利率下降，部分地区存款利率上限下调及地方债投标利率下限调降，市场对于七月政治局会议的前瞻性博弈，债市低波动被超长端打破，10年国债下行1BP，30年下行近6BP，30-10利差压缩至46BP。利率债收益率曲线平坦化，信用债期限利差、等级利差均收窄。
　　全周来看，AAA级3年期中期票据到期收益率上行0.69BP至1.6562%；10年期国债到期收益率下行1.22BP至1.7282%。R001利率由1.4421%下行至1.3979%，累计下行4.42BP。
　　短期焦点在7月政治局会议，若政策表述不及预期，长端或面临止盈压力；基本面偏弱背景下利率下行机会仍大于风险，但赔率有限。下周关注政治局会议、工业企业利润、美联储决议及PMI数据。
　　风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险