摘要
　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月23日发布的题为《More buybackfirepower》的报告，领展房地产信托（Link Reit）早于预期再次完成一项非核心资产处置。继三个月前出售Thomson Plaza后，此次100 Market Street交易凸显资本循环加速退出非核心资产，并更聚焦亚太核心零售平台，同时为基金单位回购提供新资金。分析估算此次与Thomson Plaza处置合计带来的回购资金可支持按当前速度约5.3个月回购量，为基金单位提供实质性支撑。管理层透露，中国物流资产组合与The Cabot的持续处置进程，预示未来资本循环动能延续，可能为股东友好型回报创造更多空间。
　　出售悉尼100 Market Street 50%权益
　　领展宣布，以2.259亿澳元（12.4亿港元）向Aware Super旗下实体出售悉尼100 Market Street 50%的权益，相当于该物业45.18亿澳元评估价值的50%。所得款项拟用于单位回购及亚太核心零售组合再投资。
　　对DPU影响轻微
　　分析预计，Thomson Plaza与本次交易合计回购预算可支持约5.3个月回购量，为基金单位提供支撑。尽管处置将导致可分派收入微降，但部分将被管理费收入、留存现金利息收入及回购减少单位数所抵消。总体对DPU影响应属轻微。
　　更多非核心资产处置可期
　　管理层重申，其5-10%的组合属非核心资产，并持续评估潜在处置可能。研究指出，中国物流资产组合与伦敦写字楼The Cabot的处置进程持续，可能为更多股东友好型资本回报行动创造空间。
　　催化因素
　　正面催化因素：房地产信托通计划实施、美国立即降息、任何增厚NAV的资产收购或大规模单位回购。
　　投资风险
　　投资风险包括：1)美国加息超预期；2)香港零售复苏逊预期；3)单位回购进度缓慢。
　　公司概况
　　领展是香港首只及最大房地产投资信托基金，旗下零售设施覆盖全港约40%的人口。香港组合包括126个社区商业设施及57,000个车位。公司积极拓展中国内地业务，预计内地及海外资产占比将不超过20%及10%。该基金于2005年通过香港房屋委员会分拆上市，稳定业务组合产生健康自由现金流。