铜
　　隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口出现小幅亏损。宏观方面，美国6月核心资本品订单（扣除飞机和非国防资本品）环比增长0.9%，超出市场预期，显示出企业设备投资意愿持续稳健，5月上修至1.9%。地缘政治方面，美伊在进行“非常深入的谈判”，很有耐心达成协议、时间充裕，但也表示若外交努力失败就恢复对伊军事行动。库存方面，LME库存下降3800吨至272975吨；Comex库存增加1623吨至640776吨；SHFE铜仓单下降1644吨至27024吨，BC仓单维持6554吨。美伊冲突再度被按下暂停键，避险情绪减弱，不过通胀黏性下美联储7月议息虽然加息概率不高，但也存在变数，静待FOMC落地。另外，对铜来说，宏观扰动风险下降，基本面方面内外库存快速下降正成为新的关注点，美铜持续吸铜下非美地区呈现紧张态势，或推动铜保持偏强走势。但也须要注意，海外金融市场扰动频现，带动市场情绪上的反复，同样对铜价走势产生一定影响
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2686元/吨，跌幅0.7%。持仓增仓4746手至30.13万手。铝震荡偏强，隔夜LME收于3173美元/吨，涨幅0.25%，库存减少1500吨至27.13万吨。AL2609收于23275元/吨，涨幅0.43%，持仓增仓869手至25.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2609收于23015元/吨，涨幅0.37%。持仓减仓928手至14197手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2709元/吨。铝锭现货维持平水。佛山A00报价回涨至23260元/吨，无锡A00报贴水60元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东上调20-30元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调11元/吨。氧化铝新增产能释放叠加检修产能陆续恢复，库存边际压力抬升。现货重心持续下移，盘面已跌破行业成本线，下方支撑逐步显现。几矿政策要求落地，进口矿价格抬升，短期氧化铝继续低位拉锯。中东局势反复定价转疲。国内去库节奏共振托底，底部支撑到位。但利空风险不容忽视，市场对加息再次进行定价，流动性收紧形成压制，近期去库速度也有所放缓。短期铝价将在多空交织、暂未走出震荡行情
　　镍
　　隔夜LME镍跌0.23%报17270美元/吨，沪镍跌0.44%报132210元/吨。库存方面，LME库存维持267342吨，SHFE仓单减少187吨至99596吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水跌150元/吨至-200元/吨。政策方面，7月10日，印尼能矿部矿产与煤炭总司长Tri Winarno明确表态：2026年镍矿RKAB配额不会大幅增加，配额调整仅侧重于满足目前仍缺乏镍矿供应的冶炼设施需求。印尼镍矿商协会（APNI）记录显示，2026年1月至6月期间，镍矿石吸收量达到1.206亿吨，相当于2026年工作计划和预算（RKAB）中2.6亿至2.7亿吨生产配额的46.2%。消息面，据Mysteel了解，自7月22日起，印度尼西亚政府从"保护稀土资源、保护国土安全及社会公共利益"的角度出发，通过DSI(出口国有企业)检验各大金属矿石冶炼园区委托质检机构提交的LS证书中的稀土含量，涉及到的出口商品主要为金属矿石的初级冶炼产品，包括氧化铝、高炉炉渣、镍铁、镍中间品等。据Mysteel调研，目前印度尼西亚稀土金属相关标准及本地检验技术均不完善，以至无法获取受印尼政府认可的LS证书。该措施致使印尼各园区当期拟发运的金属矿石初级冶炼产品出口进度受阻，相关批次船期均已延期，持续时间待定。出口方面或有扰动，近期仓单库存连续去化，镍价震荡偏强，关注后续配额释放量以及需求是否进一步能拉动去库，从而对镍价产生新一轮驱动