1、虽然周五油价重心有所下移，但整体周度油价仍录得较大涨幅，呈现连续第三周大涨。其中WTI 9月原油合约收盘至89.31美元/桶，周度涨幅为10.64%。布伦特新换10月合约收盘至92.82美元/桶，周度涨幅为7.43%。SC主力合约换月至2609，周五夜盘以577.7元/桶收盘。
　　2、目前市场的主要的驱动逻辑仍在美伊地缘冲突，截至24日，美军导弹击中伊朗境内多处目标，美国总统特朗普誓言将对德黑兰及其也门胡塞盟友施加“重大军事惩罚”，但他同时再次为与伊朗达成外交协议留出了空间。国际调解方已向伊朗方面提交一份关于缓和美伊冲突的倡议。根据该提议，美伊双方将实施为期10天的停火，以便为重启两国上月达成的临时协议创造条件、寻求路径。美伊双方均有消息人士证实，已收到调解方提交的多项相关建议方案。周末最新消息显示，美国可能暂停对于伊朗的军事打击，可能美伊重回谈判桌。油价暗盘呈现大幅下跌。当前市场进入随时TACO的可能交易当中。
　　3、从霍尔木兹海峡来看，在近期发生袭击事件后，多家公司推迟船只通过霍尔木兹海峡，商业船舶通行量降至三周低点。船只正经由南部阿曼航道和北部由伊朗控制的航道通行。近期油轮在阿曼水域遇袭进一步影响了运营商的行为，并导致通行密度显著下降。在美国协助下进行的商业船舶通行仍在继续，但船只数量减少。此外，也门胡塞武装正式宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运。船舶追踪数据显示，上周后半周三天通过霍尔木兹海峡的船舶数量维持在每日三艘，周五曼德海峡的大宗商品运输船为32艘，受到红海地缘局势紧张的影响而出现航运的下降。
　　4、海外市场对于油价的预期，巴克莱银行表示，其油价预测面临的风险偏向于上行，具体取决于霍尔木兹海峡的“僵局”将持续多久。在当前局势再持续一、二或三个月的情景下，巴克莱认为，其对2026年布伦特原油96美元/桶的预测可能分别面临每桶2美元、7美元或10美元的上行风险。
　　5、库存数据方面，EIA数据显示，截止7月17日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.23122亿桶，比前一周下降304.7万桶；美国商业原油库存量4.11675亿桶，比前一周增长201.1万桶；美国汽油库存总量2.11294亿桶，比前一周增长76.5万桶；馏分油库存量为1.0957亿桶，比前一周增长139.6万桶。原油库存比去年同期低1.75%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期低8.58%；比过去五年同期低7%；馏份油库存比去年同期低0.30%，比过去五年同期低10%。美国商业石油库存总量增长1155.7万桶。美国炼厂加工总量平均每天1706.5万桶，比前一周减少5.8万桶；炼油厂开工率96.1%，比前一周下降0.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天580.6万桶，比前一周增长11.7万桶，成品油日均进口量155.2桶，比前一周增长28.0万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存1937万桶，减少67.4万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.11447亿桶，下降了505.7万桶。
　　6、综合来看，美伊冲突风险烈度上升以及红海局势的升温共同制约了中东能源供应问题，使得中东原油对外的输出路径大幅受阻，在此背景下，油价呈现三周连涨，价格重心较低位反弹将近40%。随着海外油价上升至100美元/桶的整数关口位置附近，上行的压力显现。虽然调解方正致力于让美伊暂时停火并重返谈判桌，但过程注定曲折。整体来看，确定的是供应冲击仍将延续，这一轮对市场的边际效应下降，不会简单的复制二季度的走势。不确定的是TACO反转带来的价格反转的节奏较难把握。因此当前油价来看，振幅加剧，同时风险偏好的阶段下降可能会令油价短期存在修复，待地缘叙事明确后再重回风险溢价的抬升