一周通信板块跌幅为0.05%，主设备商、交换机代工等子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为1.33%;深证成指涨幅为0.49%;创业板指数涨幅为1.52%;一级行业指数中，通信板块跌幅为0.05%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据,主设备商、交换机代工等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为10.86%、7.82%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为26.72%、4.58%和68.70%。
　　本周通信相关行业重点事件总结:1)谷歌上调全年资本开支至约2000亿，公司表示未来机遇愈发乐观:谷歌二季度实现总营收1198亿美元/+24%;营业利润达到408亿美元/+30%;二季度资本开支达到449亿美元，其中绝大部分投向AI技术基础设施。公司同时将2026年全年资本开支指引由此前的1800亿至1900亿美元，上调至1950亿至2050亿美元。受此影响，公司当季自由现金流转为负59亿美元。财报电话会上谷歌首席财务官表示:公司预计自由现金流将持续承压，这是由技术基础设施投资所驱动的，这些投资有利于抓住AI机遇并持续带来可观回报。公司目前已有接近90%的《财富》100强企业使用Gemini Enterprise; Gemini模型每分钟处理220亿个APIToken,Gemini App月活跃用户达到9.5亿。
　　2）英特尔上调资本开支至200亿，管理层称CPU供不应求:英特尔第二季度实现营收16l亿美元/+25%，创下十五年来最快增速，高于市场预期。毛利率达41.8%，较上年同期提升12.1个百分点，归母净利润22亿美元。公司预计第三季度营收为158亿至168亿美元。英特尔宣布将2026年全年资本支出从l80亿美元上调至200亿美元，并预计2027年还将进一步增加。英特尔首席执行官表示，AI正在驱动前所未有的计算需求，公司在CPU、ASIC、先进封装和晶圆代工等领域均处于有利位置。当前数据中心CPU需求正在迅速增加，客户需求已经超过公司持续扩大的供应能力。
　　3)2025下半年我国混合云市场同比增速达22.7%:IDC统计，2025下半年混合云市场同比增速达22.7%，市场规植达10147元2T，个2025卜半年达1451.7亿元。混合云整体市场竞争从云平台通算基础设施能力构建和运营全面转向智算基础设施升级，智能体等AI应用支撑+智能化运营符理书宫合云当前的核心竞争点。从市场格局来看，在2025下半年中国混合云整体市场中，华为占据最大份额，中国电信位列第二，阿里巴巴排名第三。中国移动、腾讯、中国联通、浪潮及百度均进入主要厂商行列。
　　投资建议:优选通信运营商、光通信、AIDC、最子技术等板块:
　　光通信相关标的:中际旭创（300308)，新易盛（300502)等;IDC相关标的:润建股份（002929)等;量子通信:国盾量子（688027）等;运营商相关标的:中国移动(A+H)，中国电信(A+H)，中国联通(A+H)等;光纤光缆相关标的。
　　风险提示:AIGC应用推广不及预期的风险;国内外政策和技术摩擦的不确定性风险;5G规模化商用推进不及预期的风险等。