核心观点
　　谷歌再度上调2026年资本支出指引，从此前的1800亿美元至1900亿美元上调至1950亿美元至2050亿美元。三星电子、SK集团与美国科技巨头宣布达成总价值9500亿美元的芯片合作伙伴关系。总体来看，目前人工智能产业景气度依旧。
　　近期，人工智能板块明显调整。我们认为，原因应该叠加了交易层面的调仓与对于未来预期的担忧。目前算力产业链景气度依然高企，短期存在超跌情况，但后续的产业变化也需密切跟踪。
　　2026Q2通信行业公募基金持仓市值前十大个股依次为：中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电、永鼎股份、中天科技、长芯博创、光迅科技、剑桥科技、仕佳光子，持仓市值占比通信行业公募基金持仓总市值的94.36%。
　　行情回顾
　　本期通信板块有所回调。通信（申万）指数下跌-0.05%，跑输沪深300指数2.70pcts。二级子行业（申万）中，通信服务上涨1.20%，通信设备下跌0.22%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、新易盛、工业富联、中国移动、中国电信、亿联网络。
　　上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、源杰科技、鼎通科技、润泽科技”，相同权重测算平均下跌3.70%，跑输通信(申万)指数3.66pcts，跑输沪深300指数6.36pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、联讯仪器、仕佳光子、工业富联、鼎通科技、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、杭电股份等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、铖昌科技、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。
　　风险提示：国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。