投资要点：
　　本周申万计算机指数上涨0.14%，跑输万得全A指数0.08个百分点，位列13/31；交易额0.77万亿元，位列5/31。
　　核心观点：持续重点关注国产AI链
　　国产模型领跑开源生态，关注前沿模型方向及初具盈利能力的应用领域。近日，国产模型在参数架构、推理性能、场景适配等多维度实现突破。其中，Kimi K3发布并开放权重，总参数达2.8万亿；阿里披露Qwen 3.8预览版，正式版有望于近期发布，并将对外开源。随着模型性能的持续进步，一方面关注包括多模态、世界模型等前沿模型方向；另一方面，关注包括Coding、企业服务、广告营销等开始显现盈利能力的AI应用方向。
　　大厂持续上修资本开支，关注超节点、CPU等高潜环节以及国产算力链。本周，谷歌作为全球AI投资的重要风向标，2026Q2财报资本开支449亿美元，并上修2026年全年资本开支预期至1950-2050亿美元。后续，可持续关注微软、Meta等海外大厂的财报表现及资本开支指引。当前，考虑到市场风险偏好的波动，建议精选算力链核心龙头，一方面关注超节点、CPU等景气上行潜力大的细分赛道；另一方面，持续关注国产算力。
　　 800VHVDC稳步推进，被动元件订单延续高景气。本周，根据DigiTimes报道，英伟达800VHVDC电源产品验证进展顺利，台达有望在2027Q1末小批量生产，Q2逐步放量。电子元件方面，本周三星电机公告与一家全球大型企业签署规模2.04亿美元的AI服务器专用MLCC供货合同，订单延续高景气。
　　本文第二章，对国产大模型近况进行了重点跟踪。
　　建议持续关注：
　　1）芯片层：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、盛科通信、概伦电子、中国长城、英伟达、AMD、英特尔、ARM、博通；
　　2）AIInfra：浪潮信息、紫光股份、中科曙光、宝信软件、工业富联、澜起科技、合合信息、神州数码、金山云、优刻得、网宿科技、数据港、首都在线；
　　3）AI模型：中控技术、智谱、Minimax、科大讯飞、索辰科技、群核科技、五一视界、剂泰科技；
　　4）AI应用：金山办公、汉得信息、税友股份、新大陆、卓易信息、鼎捷数智、虹软科技、德赛西威、中科创达、星环科技、迈富时；
　　5）能源层：村田、三星电机、太阳诱电、TDK电子、台达电、光宝科技、伊顿、维谛、南网数字、科远智慧；
　　6）其他：达梦数据、同花顺、恒生电子、顶点软件。
　　风险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。