多款国产算力超节点产品领衔WAIC大会镇馆之宝
　　世界人工智能大会（以下简称WAIC）每年评选的“镇馆之宝”，是全场技术含金量、创新度与落地价值的核心代表。2025年WAIC评选出的八大“镇馆之宝”，华为昇腾384超节点首当其冲。今年WAIC发布的十大“镇馆之宝”中，国产算力超节点更是独占三个席位，分别是中科曙光“曙光8000”全国产十万卡AI超集群、阿里巴巴“真武M890 ×磐久AL128超节点”、中兴通讯“中兴OEX超节点”；华为昇腾950超节点则是荣获WAIC最高荣誉SAIL奖。此外，根据《经济观察报》记者的不完全梳理，今年WAIC大会上，超过20家企业发布了与超节点相关的产品或方案。我们认为，超节点已成为AI时代的核心计算单元和AI算力产业在系统级竞争下的必然选择，标志着国产算力超节点正实现系统级的跨越，呈现出百花齐放的发展态势。
　　超节点是国产算力多维联合优化工程和赶超机遇
　　随着大模型参数从千亿走向万亿乃至十万亿，AIAgent爆发对算力时延提出更高要求，传统8卡服务器（一台机器装8颗AI芯片）已无法满足大模型训练和推理的需求，超节点成为各家算力厂商的必选项，因此2026年被行业定义为“国产超节点落地元年”。按照中国信通院相关报告的定义，超节点需要满足五个标准：支持32卡及以上的AI芯片整合规模；域内AI芯片到交换芯片的带宽不小于400GB/s；交换设备时延需小于500ns（纳秒）；域内AI芯片支持内存统一编址；具备全域高速紧耦合互联内存语义级总线协议。我们认为，算力竞争的逻辑已从“造出更强的单颗芯片”转变为“高效组织起更多芯片”的系统工程能力，单卡性能不再是唯一标准，以超节点为代表的计算集群所提供的有效算力正成为新的评价指标。考虑到国产算力单卡性能相对落后，借助超节点将算力系统效率提升到商业可用水平后，国产算力才有望从能用走向好用。
　　超节点的投资价值梳理
　　据“国投证券：计算机行业2026年中期投资策略：迈向token经济新时代”报告，超节点的核心是解决传统服务器集群架构面临的四堵墙。一是通信墙，二是功耗与散热墙，三是存储墙，四是复杂度墙。基于以上逻辑，我们认为超节点的增量投资价值就蕴含在以上四大细分方向。建议关注：超节点通信（交换机及光通信）、液冷和供电、存储、服务器整机产业链（连接器、背板相关材料、正交PCB、运维等）相关的投资机会。
　　风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。