摘要
　　【行情复盘】 
　　近一周股指总体上行，沪指收高1.33%。期指主力合约分化，IM下跌其他均为上涨走势。成交持仓方面，IM日均成交持仓均上升，其他品种日均成交持仓下降。
　　【重要资讯】 
　　行业方面，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异明显下降。结合行业在指数中所占权重看，电力设备带动300、500，电子带动300、50但拖累1000，有色金属带动300、50和500。资金方面，主要指数资金均有流入。消息面上看，6月财政支出创去年10月来最大降幅，上半年广义赤字同比收窄13%，显示财政政策继续谨慎。央行近一周公开市场操作净回笼流动性4430亿元，其中包括投放5000亿元MLF，提前超量对冲下周到期的4000亿元。短端资金成本总体有所下行。同时7月1年、5年LPR均维持不变，符合市场预期。政策方面，证监会座谈会称将主动回应市场关切、增强市场内在稳定性，暗示将继续采取实质性措施稳定减缓股市异常波动。其还表示将加强应对全球市场波动政策储备。其他政策变动不大，市场焦点在政治局会议方面。海外风险事件发生两大变动，美国周五起对多数贸易伙伴加征关税，美伊冲突再度明显加剧。总体上看，国内经济供需改善再度加快，外需维持强势带动较大，再通胀步伐稳定。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济维持平稳态势不变，通胀有回落迹象。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期升至180%左右。美股继续高位震荡小幅走弱，VIX指数脱离底部位置。人民币汇率延续高位震荡。地缘政治风险总体增加，风险偏好下降。
　　【市场逻辑】 
　　国内经济基本面数据改善、利多增加，但再通胀利多可能减弱。国内货币和财政政策以及海外政策暂无增量影响。外盘影响偏空，汇率利多相对有限。地缘政治风险也有较大利空影响，并导致风险偏好下行利空市场。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　【交易策略】 
　　策略方面，沪指反弹上行后走弱，短期警惕二次探底风险，继续关注3750点支撑，上方压力暂时位于3875点附近。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。多头头寸继续持有。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率增至10%左右，反套和超额收益空间略有增加。跨期价差方面，12-09价差上升，03-12价差下降，仍可持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体上升为主，中长期方向或正在明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；
　　上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；
　　中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；