市场观察
　　本周（7.20-7.24）医药生物板块下跌2.03%（（名21/31），年初至今板块下跌8.58%（名11/31），本周医药板块有所回调。
　　行业动态
　　第十二批国家组织药品集中采购启动，65个品种将于7月31日报价
　　第十二批国家组织药品集中采购共纳入65个品种，将于7月31日在上海现场报价，采购周期截至2029年12月31日。
　　公司动态
　　康方生物（09926.HK）：HARMONi更新分析ITT及西方人群OSHR均改善至0.76。随着随访时间延长至23.2个月，HARMONi研究ITT人群OSHR由初步分析的0.98逐步改善至0.76，西方人群OSHR同样为0.76。Summit已将本次更新分析结果提交FDA。
　　长春高新（000661.SZ）：推出金赛药业股权激励计划。方案覆盖不超过256核心骨干，2026~2028年金赛药业收入目标分别为98亿元、128亿元和161亿元。
　　益丰药房（603939.SH）：拟斥资2亿~3亿元回购股份。回购价格不超过30.56元/股，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。
　　英矽智能（03696.HK）：提非阿片类疼痛候选化合物ISM9528，计划2027年进入临床。ISM9528为可透过血脑屏障的口服小分子抑制剂，临床前研究中在急性术后疼痛和神经病理性疼痛模型中展现疗效。该项目为公司自2021年以来提的第31个PCC，公司计划于2027年推进至临床阶段。
　　微创机器人（02252.HK）：预计2026H1首次实现半年度盈利。公司预计净利润2800万~4000万元，收入同比增长约200%~230%，整体毛利率提升超过15个百分点。
　　和铂医药（02142.HK）：2026H1预计营收1.20亿~1.25亿美元，连续七个半年度盈利。公司预计2026H1收入1.20亿~1.25亿美元，期内利润6200万~6700万美元，经调整利润7000万~7500万美元。收入增长主要来自战略合作、对外授权里程碑付款及诺纳生物相关业务。
　　Revolution Medicines（（RVMD.O）：Daraxonrasib NDA获FDA受理，Ⅲ期显著改善经治胰腺癌患者生存。Daraxonrasib用于经治转移性胰腺导管腺癌的NDA获FDA受理。Ⅲ期研究中，Daraxonrasib组与化疗组mOS分别为13.2个月和6.7个月，mPFS分别为7.2个月和3.6个月。
　　Arrowhead（（ARWR.O）：Plozasiran两项III期达到主要终点，sHTG适应症拟启动全球申报。SHASTA-3和SHASTA-4研究中，Plozasiran治疗12个月后的甘油三酯中位降幅分别为79%和81%；合并分析显示，广义sHTG人群累计急性胰腺炎事件较安慰剂减少78%。公司计划于2026年底前向FDA提交sNDA。
　　建议关注
　　1.创新药：康方生物（09926.HK）、翰森制药（03692.HK）、石药集团（01093.HK）、科伦博泰生物（06990.HK）、信达生物（01801.HK）、三生制药（01530.HK）、恒瑞医药（600276.SH）、中国生物制药（01177.HK）、百利天恒（688506.SH）、艾力斯（688578.SH）、君实生物（688180.SH）、德琪医药（06996.HK）、和铂医药（02142.HK）、众生药业（002317.SZ）、乐普生物（02157.HK）、华领医药（02552.HK）；
　　2. CXO：药明康德（603259.SH）、康龙化成（300759.SZ）、药明生物（02269.HK）、药明合联（02268.HK）；
　　3.医疗器械：海泰新光（688677.SH）、华康洁净（301235.SZ）、奕瑞科技（688301.SH）、威高血净（603014.SH）、力诺药包（301188.SZ）、可孚医疗（301087.SZ）、爱康医疗（01789.HK）、微创机器人（02252.HK）；
　　4. AI制药：英矽智能（03696.HK）、晶泰控股（02228.HK）、剂泰科技（未上市）、华兰股份（301093.SZ）、成都先导（688222.SH）。
　　风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。