全球市场一周主要观点:本周韩国市场继续回调，韩国市场已经连续下跌五周；本周美股市场以及部分新兴市场也出现调整。本周美股三大指数延续回调。本周TAMAMA科技指数延续回调，本周下跌3.89%，目前TAMAMA科技指数市盈率下降至26.64，内部个股走势依然分化较大。本周费城半导体指数先扬后抑，费城半导体市盈率上升至41.26，重新处于高于40这个区间。纳斯达克指数的市盈率下降至33.96。对于美股科技股估值来说，尤其费城半导体估值压力较大，叠加近期全球对于AI基本面的分歧问题处于加剧阶段，预计中期维度来看美股科技股内部仍然会有进一步的回调压力和分化，尤其类似超微半导体、美光科技等位置偏高的费城半导体个股积蓄的中期回调压力较大。现阶段标普500席勒市盈率仍然有40.46，仍然处于40以上的高位区间。由于现阶段特朗普经济、关税和外交政策的不确定性仍然较大，且最近美债市场波动较大，叠加美联储货币政策短期难以进一步宽松，叠加美股估值水平较高，预计整体美股市场容易出现回调和分化，美股中金融、消费、原材料、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍存在一定回调压力。本周欧洲多数市场出现反弹。由于欧洲现阶段经济偏疲软，且欧洲多个重要市场股指市净率仍然偏高，处于2以上的区间，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现一些波动。本周日本股市先扬后抑，目前日经225指数的市净率仍然有2.81。由于日本市场估值处于较高状态，且日本货币流动性难以转为宽松状态，以及日本经济景气度存在压力，叠加日本股市容易受到韩国市场和美股市场的联动影响，预计日经225指数中期维度仍然容易出现进一步下跌。由于经济景气度或美国经济、外交和贸易政策反复无常的影响，预计巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100等海外新兴市场指数仍然容易出现回调压力。本周韩国市场延续回调，周内仍然再次出现了熔断下跌的交易日。考虑到市场信心对于韩国科技股已经出现改变，近期韩国股市高杠杆出现打爆且科技股叙事出现变化，叠加韩国货币政策已经出现了明显变化，预计即使由于现阶段短期回调幅度较大，未来短期韩国综合指数下跌途中有时会有一些超跌反弹，但是在经历超跌反弹之后，韩国市场中期还会出现进一步的回调，尤其半导体和人工智能相关的偏高位资产还将出现进一步中期维度的下跌。本周港股市场多数宽基指数出现了反弹。预计未来一段时间港股市场内部不同资产仍容易出现分化较大的走势；一些去年涨幅过大的资产未来短期难以出现较好机会；另一方面，受外围市场影响较小、估值偏低、基本面韧性较好的局部资产存在一些结构性机会　
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为0.61%、2.13%、0.38%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均上涨，涨幅分别为1.63%、1.63%、3.93%。本周恒生科技指数上涨了0.14%。
　　海外重要经济数据：2026年6月，日本CPI同比增速为1.7%，高于前值1.5%；2026年6月，日本核心CPI同比增速为1.6%，高于前值1.4%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件