全球市场一周主要观点:本周全球市场波动较大，一些重要市场的科技股波动率较高。由于之前短期美股市场回调幅度较大，本周美股市场反弹，周内部分交易日波动较大。本周TAMAMA科技指数反弹，目前TAMAMA科技指数市盈率上升至30.06，内部个股走势依然分化较大。本周费城半导体指数下跌4.37%，费城半导体市盈率仍有41.15，仍然处于40以上的区间。纳斯达克指数的市盈率仍然有40.05，重新站上40以上这个区间。由于美股科技股估值较高，尤其费城半导体估值压力较大，叠加AI主题近期分歧继续加大，预计美股科技股内部仍然会有进一步的回调压力和分化，尤其部分位置偏高的费城半导体个股积蓄的中期抛压仍然较大。现阶段标普500席勒市盈率上升至41.6，仍然处于40以上的偏高位水平。由于特朗普政策的不确定性较大，以及美联储短期难以出现宽松利好，叠加美股估值处于历史偏高区间，预计整体美股市场容易出现调整和分化，美股中金融、消费、原材料、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍存在一定回调压力。本周欧洲多数市场出现反弹。由于欧洲现阶段经济景气度存在压力，且欧洲多个重要市场股指市净率仍然超过2，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现一些波动。目前日经225指数的市净率仍然有2.91。由于日本市场估值处于较高状态，且日本货币政策偏紧，以及日本经济存在较复杂的中期问题，预计日经225指数中期仍然存在较大的回调压力。由于经济景气度或美国经济、外交和贸易政策反复无常的影响，预计巴西IBOVESPA、IPSA智利圣地亚哥、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、印度SENSEX30、开罗CASE30、伊斯坦堡ISE等海外新兴市场指数仍然容易出现回调压力。本周韩国市场延续下跌，周内再次出现下跌熔断。考虑到韩国市场中科技类资产仍然存在较大泡沫且杠杆率较高，预计即使有时回调途中会有短期超跌反弹，韩国综合指数中期还会出现较大幅度的下跌，尤其半导体和人工智能相关的偏高位资产还将出现较大幅度的中期下跌，之前博弈热度较高的类似三星电子、SK海力士等个股中期回调压力仍然较大。本周港股多数宽基指数出现反弹。预计未来一段时间港股市场内部不同资产仍容易出现分化较大的走势；一些去年透支涨幅的资产未来短期难以出现明显机会；另一方面，受外围市场影响较小、基本面存在一些韧性的局部资产存在一些结构性机会。
　　美股市场一周表现：本周道标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数上涨，涨幅分别为1.76%、2.12%、1.97%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均上涨，涨幅分别为2.99%、3.2%、1.56%。本周恒生科技指数上涨了5.72%。
　　海外重要经济数据：2026年6月，美国ISM制造业PMI指数为53.3，低于前值54。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。