投资要点
　　科技板块波动，风险偏好下降，银行板块迎来修复。
　　银行个股表现
　　（1）银行板块表现显著好于大盘。本周万得全A指数上涨0.22%，银行指数（申万）上涨2.07%，位居31个申万一级行业第6位，主要由于科技板块波动加剧，风险偏好下降，资金流向红利板块。
　　（2）股份行涨幅更大。根据申万二级行业指数，本周国有行、股份行、城商行、农商行板块分别+2.38%、+2.72%、+1.17%、-0.09%。个股方面，涨幅前三的银行分别是农业银行（+4.23%）、中信银行（+3.82%）、重庆银行（+3.61%）；涨幅后三的银行分别是渝农商行（-1.49%）、无锡银行（-1.28%）、瑞丰银行（-1.25%）。
　　行业个股事件
　　行业层面：①LPR连续14个月保持不变。7月20日，央行公布1年期和5年期以上LPR分别维持在3.0%、3.5%。目前货币政策阶段性更侧重结构性工具和财政贴息，LPR持稳有助于缓解银行资产端定价压力。②近期存款利率调整非全面调整。根据财联社报道，7月22日存款利率机制调降的相关传闻并非全面调整，覆盖范围仅为浙江省内部分中小机构，不包括全国性金融机构。自7月22日起，浙江辖内多家农商行集中公告了最新的存款利率表，较此前下调约5-10BP不等。
　　个股层面：①南京银行获股东增持。7月20日南京银行公告，江苏交控于2025年9月23日至2026年7月17日期间，通过集中竞价增持约1.23亿股，持股比例由14.01%升至15.00%；同步披露未来12个月继续增持不低于1亿元、无减持意向，且已获监管批复、理论持股上限开至19.99%。预计南京银行国资主导格局再度强化。②重庆、渝农披露业绩快报。26H1重庆银行营业收入同比增长10.8%，增速较26Q1放缓0.8pc；归母净利润同比增长10.3%，增速较26Q1基本持平。26H1渝农商行营业收入同比增长7.8%，增速较26Q1放缓0.6pc；归母净利润同比增长6.1%，增速较26Q1加快1.0pc；不良率降至1.05%，创下2018年以来新低。两家银行扩表增速均保持7%以上，业绩改善趋势延续。③渝农商行行长辞任。渝农商行发布公告称，行长隋军辞去本行执行董事、行长、首席合规官职务，暂由董事长刘小军代为履职。④齐鲁银行行长新老交替。齐鲁银行发布公告，将于8月7日召开首次临时股东大会，审议新一届董事会成员选举相关议案。值得注意的是，现任执行董事、行长张华未出现在新一届董事会候选人名单中。预计现年60岁的行长张华到龄换届，副行长胡金良（1978年生）作为内部培养的70后核心干部入围执行董事候选，被视为下一任行长热门人选。⑤全国首批DR基准利率贷款在海南落地。工商银行、招商银行和浦发银行在海南自贸港同步落地全国首批以DR（存款类金融机构间债券回购利率）为定价基准的贷款，覆盖外资企业、省属国企和央企三类主体。此举标志着DR从银行间市场利率正式延伸至信贷定价体系，推动贷款定价从单一LPR向多元化基准演进，呼应央行此前关于国际经验的政策指引。⑥中国银行成功发行300亿元永续债。中国银行于2026年7月20日完成300亿元人民币减记型无固定期限资本债券的发行，票面利率前五年为1.91%，每五年可调整并附发行人赎回权。此次发行旨在补充一级资本，优化资本结构。⑦上海银行管理层增持。上海银行部分董事、高级管理人员及中层干部计划以自有资金合计不少于1500万元，在未来6个月内通过集中竞价方式增持公司A股股份，不设价格区间，期间承诺不减持所持股份，彰显对银行长期发展前景的信心。⑧浦发银行上半年存贷款规模稳步增长。截至2026年上半年末，浦发银行贷款总额达5.87万亿元，较2025年末增长2.88%；存款总额达5.86万亿元，较2025年末增长5.05%，规模扩张态势稳健。
　　政策事件解读
　　①国务院常务会议召开。7月20日，国务院常务会议要求充分释放服务业发展潜力，分门别类完善支持政策，加快破除各种制约和障碍。系统推进“六张网”规划建设，因地因业加快实施，加强资金要素保障，切实把重大基础设施网络建设好。相关项目落地有望支撑基建及对公融资需求。②财政收入改善，土地出让收入仍弱。上半年全国一般公共预算收入12.10万亿元，同比增长4.7%；一般公共预算支出14.33万亿元，同比增长1.5%。但政府性基金预算收入下降21.6%，国有土地使用权出让收入9778亿元，同比下降31.5%，反映地方财政和房地产链条压力仍大。上半年新增专项债发行2.07万亿元，完成4.4万亿元限额的47%，下半年仍有约2.33万亿元发行空间。专项债提速有利于基建、城市更新贷款投放，但土地收入下降仍制约地方偿债能力和涉房资产质量改善。③国资央企传递稳市信号。7月19-20日，中国国新、中国诚通以及中国铝业、国电南瑞、国投电力、中煤能源、中国中车、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险等多家央企及金融机构通过控股股东增持、上市公司回购、加大投资力度等方式，向市场传递稳市信号。④发布《可再生能源发展“十五五”规划》。7月23日，国家发展改革委、国家能源局提出，到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，风电、太阳能装机达到28亿千瓦以上；“十