平安观点：
　　2季度银行板块持仓回落，持仓占比降至2018年以来低点。A股基金2026年2季度报披露完毕，2季度末包括股票型、偏股混合和灵活配置基金在内的主动管理型基金配置银行板块持仓比例环比回落0.44pct至0.66%，位于2018年以来低点，参照板块在沪深300的流通市值占比来看低配19.8个百分点，持仓水平仍有较大提升空间。各类银行占比均有回落。具体来看，各类银行均有不同程度回落，工行、建行、农行、交行26Q2持仓占比分别较26Q1回落3BP/1BP/2BP/1BP至0.04%/0.03%/0.01%/0.01%。区域性银行来看，持仓占比较高的宁波银行、渝农商行、江苏银行、杭州银行26Q2持仓占比分别较26Q1回落6BP/3BP/2BP/3BP至0.15%/0.03%/0.06%/0.03%。股份行中，招商银行、民生银行、平安银行26Q2持仓较1季度末分别回落11BP、2BP、1BP至0.11%、0.01%、0.02%。
　　被动基金规模下降，宽基资金流出节奏放缓。截至26年2季度，被动型基金规模为4.07万亿，较26年1季度末回落约2554亿元，对比而言，主动型基金规模提升约8728亿元，被动基金占比回落6.7pct至46.7%。我们进一步观察各大主要指数以及对应基金，截至26年2季度末，各大指数下调银行业权重，其中银行占比较高的沪深300和上证50分别较Q1末下调银行权重2.6pct、3.2pct至9.4%、14.8%。从资金流向来看，26Q2沪深300和上证50指数基金均呈现资金净流出状态，流出规模分别为3542亿元和518亿元，同时中证银行指数基金资金净流出13亿元。但值得注意的是，对比1季度，2季度沪深300和上证50指数基金流出规模分别下降了2567、578亿元，宽基流出节奏放缓，此外，截至7月22日，7月宽基净流入额已经转正，7月前22天沪深300指数基金净流入规模为121亿元，未来仍需持续关注被动基金资金流向变动。
　　投资建议：看好板块绝对收益，优选红利兼顾弹性。从板块层面看，虽然年初以来经济温和修复，但实体修复的斜率仍有待观察。在此背景下，我们认为板块主要体现为低利率环境下的股息配置价值，截至7月22日银行板块平均股息率为4.54%。因此在个股层面，低估值与股息兼具的个体依然值得关注，我们继续看好低估值高股息的国有大行板块和股份行的配置价值。此外值得注意的是，在行业盈利边际改善的背景下，我们认为部分优质区域行的盈利弹性有望提升，重点关注成都、宁波、江苏、上海、苏州、长沙。
　　风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行致行业息差收窄超预期。3）金融政策监管风险。