周度要点小结
　　◆期货价格：截至7月24日下午3时，氧化铝指数周内上涨2.13%至2727元/吨，持仓减少8万手至47.4万手。基差方面，山东现货价格报2735元/吨，升水09合约25元/吨。月差方面，连1-连3月差收盘录得-47元/吨。
　　◆现货价格：本周部分地区氧化铝现货价格承压，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区现货价格分别下跌5元/吨、持平、下跌5元/吨、下跌10元/吨、下跌10元/吨、持平。
　　◆库存：周内氧化铝社会总库存累库1.8万吨至637.2万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别去库0.4万吨、累库2万吨、去库0.4万吨、累库0.6万吨。周内氧化铝上期所仓单合计减少4.90万吨至23.79万吨。交割库库存减少2.69万吨至36.77万吨
　　◆矿端：几内亚铝土矿CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格上涨2美元/吨至66美元/吨。几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展。
　　◆供应端：截至7月24日，氧化铝周度产量录得185.8万吨，较上周增加1.2万吨。新投产能逐步释放产量。
　　◆进出口：截至7月24日，周内澳洲FOB价格上涨15美元/吨至343美元/吨，进口盈亏录得-174元/吨，进口窗口关闭。
　　◆需求端：2026年6月电解铝运行产能4531万吨，较上月环比增加10万吨。开工率方面，6月电解铝开工率上涨0.16%至98.28%。
　　◆总结：几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策