铜
　　【行情资讯】
　　中东冲突担忧加大，原油继续上涨，铜价震荡下挫，昨日伦铜3M合约收盘跌1.74%至13566美元/吨，国内沪铜主力合约收至104530元/吨。昨日LME铜库存减少2750至281425吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M小幅升水。国内电解铜社会库存较周一小幅回升，保税区库存较周一小幅减少，上期所日度仓单减少0.1至3.1万吨。华东地区现货升水期货330元/吨，库存增加造成基差报价下调。广东地区铜现货升水期货170元/吨，沪粤价差维持偏大支撑基差报价，成交仍偏淡。国内铜现货进口小幅亏损。精废铜价差报4540元/吨，环比扩大。
　　【策略观点】
　　中东冲突持续，权益市场承压，情绪面转弱。产业上看中东冲突持续加大了湿法铜供应收缩的担忧，加之铜精矿粗炼费报价持续走低，精废价差未明显扩大，原料端对铜价的支撑仍较强。精炼铜由于美国关税仍不确定，暂时呈现内强外弱的格局，后续仍需关注美国关税对于供需预期和铜价的影响。短期铜价或偏震荡。今日沪铜主力运行区间参考：103500-105200元/吨；伦铜3M运行区间参考：13400-13700美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　原油价格继续走强，铝价冲高回落，昨日伦铝3M合约收盘微跌0.08%至3190美元/吨，沪铝主力合约收至23280元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.1至58.4万手，日度仓单减少0.3至36.2万吨。铝锭社会库存较周一减少逾2万吨，铝棒社会库存较周一小幅增加，昨日铝棒加工费继续调整，市场成交相对谨慎。国内华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨，市场成交一般。昨日LME铝锭库存减少0.2至27.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持小幅升水。
　　【策略观点】
　　权益市场偏弱，中东冲突加剧通胀担忧，情绪面相对承压。产业上看中东冲突有所升级，供应不确定性再次加大，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑加强。国内下游处于相对淡季，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望继续去化。短期铝价或偏强震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23000-23500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3140-3250美元/吨。