【原油】今日Brent一度突破100美元/桶的关口，SC主力合约收盘涨4.5%至589元/桶。美军称自恢复对伊朗的海上封锁以来，已迫使12艘商业船只改变航向，并使1艘船失去航行能力，以阻止船只进出伊朗港口或沿海地区。中东地区深陷地缘冲突，霍尔木兹海峡通行量降至极低。沙特东西管道与红海作为核心替代通道，正面临胡塞武装的直接威胁。俄罗斯黑海沿岸的里海管道联盟终端遭袭，波及全球近2%的原油供应，哈萨克斯坦能源部称CPC准备恢复出口，未来需关注恢复情况。当前全球原油及成品油库存显著低于正常水平，市场缓冲能力已明显削弱，同等规模的供应中断对油价的推升将更为直接。当前地缘风险有升级趋势，油价有进一步走强动力。然而，美伊局势反复难测，油价运行至5月以来绝对高位，一旦实质性缓和信号出现，累积的地缘溢价将面临快速回吐风险。建议密切关注美伊动态及海峡通航状态，做好仓位管理。
　　【沥青】8月地方炼厂排产环比有所增加，但同比降幅依然较大。从需求端看，道路建设、防水卷材及焦化三大领域需求表现分化，累计同比增速强弱不一，总体需求较上年同期回落近两成。本周炼厂及贸易商环节在去库周期启动后首次出现小幅累库，但行业整体库存仍处于历史低位区间，偏紧的库存格局赋予沥青价格较强的向上弹性。成本端看，原油走强为沥青提供坚实支撑，前期建议关注BU回调后逢低布局多单的策略可继续持有。
　　【燃料油&低硫燃料油】地缘局势持续升温，区域冲突已呈扩散迹象。霍尔木兹海峡通行量再度下行，红海曼德海峡通航亦受阻，两大关键水道同步受阻，中东高硫资源外运将进一步收缩。俄罗斯方面，炼厂及港口持续遭袭，燃料油出口补充尚未恢复，柴油出口禁令亦持续生效，海外柴油裂解利润高企，进一步分流低硫调油组分。同时，科威特供应因海峡受阻难以恢复，红海局势升温也阻碍南苏丹Dar混合低硫原油的传统海运出口线路，低硫原料供应同步受限。短期内市场对燃料油供应收缩的恐慌情绪持续释放，推动FU、LU延续偏强走势，但市场仍由地缘风险主导，高波动特征将维持，需持续关注海峡通航情况。